四运营商再追资本 实现核心资产整体上市

巫伟


17日，中国电信(香港0728)在公布2003年业绩当天，同时宣布了收购母公司10省市资产的事
宜。而早些时候，中国移动(香港0941)也已宣布收购集团余下10省市的资产。再加上去年底中国
联通已完成的对剩余9省市资产的收购，今年内，国内三大运营商预期都将实现核心资产的整体上
市。




中国联通于2000年6月在香港成功上市后，2002年底已收购了母公司9省市GSM网络
资产以及CDMA业务。2003年12月22日，中国联合通信股份有限公司(联通A股公司)和中国联通股份
有限公司(联通红筹公司)分别在深圳、香港两地召开股东会，再次通过了以113亿元人民币收购母
公司其余9省区资产的议案。



完成收购后，联通(香港)的移动业务覆盖了除贵州外的内地所有省份，基本实现了
核心资产的整体上市。之所以惟独余下了贵州联通，联通方面的解释是，贵州分公司预计2003年
将亏损，将待其盈利后可择机进行收购。



而中国电信收购母公司10省市资产的传闻由来已久，中国电信一再予以澄清。但17
日，中国电信终于“摊牌”确认了这一事宜，并计划配售233亿港元新旧H股，以支付收购价格。



此前的2003年底，中国电信已斥资460亿元收购了母公司6省市业务。由于中国电信
南北分拆之后，主体业务集中在南方21个省市，此次收购剩余10省市资产，也将基本完成核心资
产的整体上市。



这一次的公告中，中国电信还未对收购时间和具体价格作详细说明，只是称正式收
购条款将在下个月进一步落实。有投资银行预计，此次收购活动将为中国电信增加10％左右的收
入。



中移动收购母公司剩余资产则没有多少悬念，预计将在今年5、6月份行动。外界估
计中移动此次的收购价格为400多亿元。由于余下10省资产主要集中在欠发达地区，对中移动的业
绩不会有太大的提升，但它将完成中移动的整体上市。



相对于三大运营商相继整体跨入资本市场，网通的上市则还处于厉兵秣马的紧张筹
备阶段。去年底，网通副总裁田溯宁曾透露，网通将力争今年4月向香港联交所提交申请，在今年7
月实现首批资产上市。



而网通集团总裁张春江透露，网通将首先成立一家名为中国网通控股有限公司的公
司，让其在香港上市后，再逐步收购母公司其余省市的资产，2006年前实现网通整体上市。



据传，网通首批上市资产最可能的是“11＋1”方案，即包括6家北方公司和5家南方
公司，以及刚完成收购的亚洲网通。至于在境外募资的规模，估计会在160亿元人民币左右，将超
过中国电信上市筹集的资金。



目前，在国内四大电信运营商中，网通集团是惟一没有上市的国有特大型电信运营
企业。当四大运营商都跨入资本市场大门之后，它们将在国内取得相似的市场地位和“政治待
遇”，国内电信业的格局可望由此翻开新的篇章，有利于逐步实现运营商之间全业务、全方位的竞
争。







摘自《南方日报》