中国联通宣布配股 业内称将摊薄利润

刘晨


4月10日中国联通发布公告，公司计划以2003年12月31日的公司流通股本总数50亿股为配股基
数，配股比例为每10股配售3股。配股募集资金将用于向控股股东中国联合通信有限公司收购中国
联通（BVI）有限公司股权。此前的一天，中国联通已经因为战略投资者配售上市出现了较大幅度
的下跌，而该股在周一公布配股消息后继续放量下挫，全日跌幅达4%。



2002年10月，中国联通在进行首次募资时，其112.6亿元的募集资金就是用于收购
联通BVI公司的股权，其持股比例上升到73.8%。从去年3月以来，联通红筹股价一路下跌，截至上
周末报收7.55港元，一年之间累计下跌达到30%，与期间香港国企股的大幅上涨形成鲜明的对比。
其主要原因就是联通BVI公司利润增长缓慢，这一点从中国联通3月份公布的2003年年度报告已经
得到了证实。所以，中国联通此次增持联通BVI的股权不仅不会为公司带来明显的利润增长，反而
其每股收益可能因为股本扩张而摊薄。以中国联通2003年度每股0.12元的业绩和周一4.33元的收
盘价计算，其市盈率为36倍，明显高于大盘指标股的平均水平。如果每股收益再降低的话，其投资
价值无疑也将降低，因此投资者近两天大量抛售其股票也就不足为奇了。



另外，投资者应注意到此次中国联通的配股仅向流通股股东配售，国有股东不但不
参与配股，反而可能会因中国联通配股后每股净资产上升而形成资产的增值。因此，此配股方案如
果获准通过，流通股股东将处于不利的地位。基于这种情况，中国联通股价的重心中线仍可能呈下
降趋势，投资者在进行投资时应谨慎。






摘自《北京晨报》