联通2.59亿配股今上市 分析对市场影响不大

徐一钉


今日，中国联通向战略投资者配售的最后部分股份——2.59亿股上市流通。虽然本周大盘蓝
筹股纷纷调整，但中国联通却以4.50元为轴心横向整理，昨日更是逆势上涨了8分钱，成为当日少
数挂红的大盘蓝筹股。中国联通向战略投资者配售部分的股份上市，对其股价没有产生负面影响，
而对如今正向1800点进军的大盘也没有影响吗？



其实，中国联通向战略投资者配售的最后的2.59亿股上市，仅相当于目前公司流通
股的5.46%，应该说绝对数量并不大。就短期走势而言，这最后的2.59亿股上市，估计对中国联
通、A股市场的影响都不大。这也就是说，中国联通、沪深A股未来一段时间的走势，主要取决于其
各自的运行规律。大盘从1307点展开的行情，目前进入收官阶段，由于现在市场资金十分充足，
同时管理层继续努力为A股市场打通资金渠道，比如最新出台的《企业年金试行办法》，预计大盘
在收官冲刺阶段将走出延伸浪，只是目前很难判断该延伸浪在何处止步。大盘蓝筹股缓慢的调整，
将起到调控指数的作用，主力将有充足的时间对所持股票拉抬、放货。



2002年9月中国联通发行50亿新股，其中向法人投资者配售27.5亿股。2003年4月9
日，公司向证券投资基金和其他法人投资者获配的17.32亿股上市交易；向战略投资者配售5.18亿
股，其中50%已在2003年10月9日上市交易，此次上市流通的是剩下的另外50%。而本次配售的
2.59亿股上市后，中国联通的50亿流通A股将全部流通。综观中国联通前两次配售部分的流通，当
时该股前一日的收盘价分别为3.05元和3.16元，上市流通当日分别以3.21元、3.15元收盘。前一
次，大盘正处于2003年初1311点中期反弹的冲刺阶段；后一次，大盘则处于下探1307点的最后阶
段。从中不难发现，这两次法人投资者配售部分上市对该股股价、两市股指的影响，主要取决于当
时大盘是处于反弹浪还是调整浪。



中国联通是目前主流机构分歧较大的股票之一。看好的机构认为，中国联通作为我
国第二大移动通信运营商，2003年第三季度，公司CDMA业务成功越过盈亏平衡点，并在第四季度
实现连续性盈利。目前中国联通已经发展成为全球第二大CDMA网络运营商。CDMA业务、CDMA无线
数据业务已经步入正轨，为今后公司快速发展打下了基础。看不清的机构认为，由于中国联通两网
用户主要以低端客户为主，中国移动、中国联通以及小灵通之间的竞争加剧，资费价格必然呈现下
降趋势。随着中国网通、卫通等其他通信运营商的陆续加入，中国通信市场的新一轮竞争随时可能
展开。



然而，中国联通2003年的年报也让不少机构投资者失望。公司2003年年报显示，实
现净利润为23.3亿元，比上年增长18.0%；每股盈利由上年的0.100元增至0.118元，仅增加0.018
元。这导致一些机构相应地调低了对该股的评级。从去年1月6日的2.62元起步，到今年的2月2日
的5.36元，该股累计最大涨幅达104.58%。今年初，不少主流机构对包括中国联通在内的涨幅巨大
的部分蓝筹股进行了阶段性减持，估计中国联通在短期内很难摆脱疲弱的走势。



从日K线形态上看，该股已经走完上升五浪，自5.36元开始进入中期调整。由于该股
上升五浪运行了13个月，预计其调整浪至少也将运行13?0.382＝5个月。虽然该股短线指标显示
近期将出现反弹，但目前一些机构继续在蓝筹股上抽逃资金，所以大盘蓝筹股很难在短期内摆脱颓
势。昨日，中国联通市盈率达到38.81倍，已经接近国外CDMA网络运营商40倍的平均市盈率，估计
中国联通将在4.20元—5.10元箱体内整理一段时间。







摘自《北京晨报》