北电网络一丑惊天 殃及股市有如受恐怖袭击

去年毛渝南“离开”北电中国公司CEO职位两个月复归后对记者说过一句话：
“当寒冬仍在时，企业做的所有调整和准备应是：当春天来时还能有自己的舞台。”当他们
历经坎坷已听得见春天的脚步，已看得见属于自己的舞台时，却又陷入了财务危机。更令人
惋惜的是，北电网络今日的困境并非不可避免，因此较之朗讯科技的“无奈”，北电网络似
乎更难得到投资者的原谅。



股市遭遇“9·11”以来最惨痛一天



每年“五一”长假，记者都会准备富兰克·邓恩的访华采访提纲，但今年他显
然不再会以北电网络首席执行官的身份访华了。震惊全球的财务丑闻让他和首席财务官道格
拉斯·贝蒂、审计官迈克尔·戈劳格里一道丢了饭碗。北电网络不但因此迎来历史上最引人
关注的人事变动，更面临史无前例的生存危机，而这种危机并非来自业务。



从此事发生至记者发稿，北电网络中国公司尚未发表任何正式声明。但据国外
媒体报道，没能在3月30日按要求交出“修订版”年报的北电网络，本应4月29日提交今年第
一季财报表。但4月28日，北电网络却宣布“清理门户”。北电网络股价曾在2月中旬创下两
年新高8.50美元，该消息发出后，北电网络股价一周内爆跌37%，创8个月以来新低(3.42美
元)，并带动道琼斯和纳斯达克全面下挫。消息传出当日，成为多伦多证券交易所价格指数
自“9·１1”以来下跌幅度最大的一天。与此同时，美国证交会与安大略证券委员会及加拿
大警方已开始对北电网络的调查，北电网络内部的审计委员会也正在进行一项自查。而北电
网络过去3年的财务报告将被重新审核，今年第一季度的财务报告也将被推迟公布。



据有关方面消息，北电网络三名高管被解雇的主要原因是：“北电网络内部审
计人员进行例行审计时发现了多达90亿美元的负债未能正确‘显现’并及时公布，随后发现
北电网络从2000年以来的年报存在诸多不实之处，而北电网络高层对此未能进行合理解
释。”而刚被解职的北电网络前首席执行官富兰克·邓恩有长期财务工作背景，他在这一事
件中扮演何种角色，成为公众关注的焦点。



惊天丑闻并非一日之寒



事实上，这已经不是该公司首次出现财务方面的问题，自去年下半年开始，美
国和加拿大的证券监管部门就一直在对北电网络2000年到2003年上半年的财务报告进行调
查。有业内人士认为，北电网络的财务问题可能要追溯到上个世纪90年代互联网泡沫时期；
2002年2月，北电网络时任首席财务官亨格尔就因财务核算问题而辞职；去年10月，由于涉
嫌账务造假，北电网络被迫重新发布财务报表，自此开始，公司审计委员会着手进行内部查
证；此后，该委员曾公开承认，北电网络先前所发布未经审计的截至2003年12月31日会计年
度的业绩，以及2003年的某些季报需要修正，公司还将重新公布更早的一个或几个时期的财
务报表。



今年1月30日，北电网络发布的去年第四季财报显示，公司业绩有大幅增长，
大大超过市场预期，紧接着公布的未经审计的2003年年报同样令投资者振奋，但这一连串的
针对财务报表的问题使其财务报告的真实性受到严重质疑，令投资者对其信任程度大打折
扣。



北电网络4月28日同时宣布任命2002年加盟北电网络的威廉·欧文斯为公司新
首席执行官。欧文斯当天表示，北电网络目前拥有充足的资金，主营业务增长势头也很强
劲，公司仍然很强大。但他的话多少有些避重就轻，尽管根据对北电网络进行的初步审计，
它以前公布的2003年利润额至少虚报了一倍，去年的盈利可能因此锐减50%，但目前北电网
络的危机显然来自业务以外，他的挑战是如何带领北电网络顺利渡过此次财务风波。



也许更令他头疼的是，目前北电网络还有38亿美元的债务，其中18亿美元为长
期债务。根据此前签订的协议，如果北电网络不能按时提交财报，债权人有权缩短债务的偿
还期限。此外，如果北电网络真的没能按时提交财报，该公司还将面临在纳斯达克股市被摘
牌的危险。通俗地说，是威廉·欧文斯该如何使北电网络避免被“登门讨债”。



“我们将会尽一切努力，将公司的业务恢复到以前的模样。”事件发生后，北
电网络发言人这样表示。其中国公司一直保持沉默，公司内部人士也只是在非正常场合表示
该事件对中国公司影响不大。尽管从乐观的角度看，这次事件也许不会影响其在中国的业
务，但北电网络的业绩审核是全球性的，中国业务因此也应包含其中。



虚暖市场下的暗冰浮动



事实上，在财务丑闻被揭开前，北电网络的业绩一直令人瞩目。



北电网络是世界主要电信设备制造企业之一，20世纪90年代末，北电网络曾依
靠远距光纤设备部门的经营业绩成为电讯界一颗耀眼的明星，年产值曾高达200多亿美元。
受北美地区经济不景气、电信市场需求萎缩影响，其业务一度出现严重亏损，随后开始逆境
中由内而外的修炼、改革，压缩开支、裁减人员、将业务多样化。2004年1月29日，北电网
络通过财务报表对外宣布，它在2003财政年中已经实现了扭亏为盈的目标(虽然此时我们怀
疑报表的可信度)。



在欧洲，北电网络WCDMA设备已经占据了17%～20%的市场份额；在北美，通过
与AT＆T等电信运营商的合作，北电网络已经超越爱立信、诺基亚等竞争对手，占据了WCDMA
设备市场60%的份额。对一向重视设备平滑升级的电信设备市场而言，北电网络取得的这些
业绩十分不易。



在NGN(下一代网络)领域，北电网络也是当之无愧的领导者，今年年初，全美
最大电信运营商Verizon和北电网络签下10亿美元大单，合同宣布一周后，北电网络股票上
涨100%。



在朗讯科技出现解聘中国公司高管事件前，美国《商业周刊》曾撰文评论，自
安然事件后美国电信业遭受雪上加霜的沉重打击，北电网络与朗讯科技两家电信设备制造商[!--empirenews.page--]
为摆脱这种不利局面而做出了巨大努力并得到华尔街认可。这两家公司始终是北美电信市场
的股市晴雨表，他们的业绩好坏不仅是个体公司的荣辱存亡问题，而与电信业的繁荣休戚相
关。



就在华尔街对这两家公司重新展开的笑容之中，朗讯科技、北电网络先后清理
门户，就在我们相信北电网络最糟糕的时候已经结束时，这个公司历史上最令人震惊的人事
变动又让我们对所有的一切产生怀疑。我们不仅怀疑那些上升的业绩中所含有的水分，也怀
疑他们所代表的业界开始回暖的信息有多少自欺欺人的成分。






摘自　中国经营报