三家公司合而为一 网通聚变整体上市显形

网通南方、网通北方公司与网通国际凝聚为网通股份，一改先部分上市，再回购的
其余资产的中国电信业传统老路做法，整体上市加速前行



“网通上市进程已经加快”，“一切都是按原计划进行，并不是临时举措，这
是去年夏天南戴河会议通过的14件大事之一，得到了国务院高层首肯。”



上周四，中国网通(集团)股份公司成立。针对外界说法不一及报道中存在的偏差，
昨天，相关人士向记者作出上述表示。



7月9日，中国网通悄悄在集团内部传达了关于中国网通(集团)股份公司成立的
公告。公告称，现已将中国网通集团下属的网通南方、网通北方公司正式撤销，各省分公司与网通
国际则成为股份公司的分公司。三大分公司撤销后，各省级地方公司的工作将直接向集团汇报。而
新组建的中国网通(集团)股份公司将承担起网通海外公开募股上市(1PO)的重任。



而与此同时，中国网通一并启动了上市前分公司人员调整的序幕。按计划，中
国网通下辖各省市的主要领导互换，“外地到总部，北方十省到南方，北方十省互换”。据悉，此
次大规模人员调整将是网通集团各省市主要领导轮换范围较为广泛的一次。



网通变脸，埋头冲刺上市



7月9日，中国网通悄悄在集团内部传达了关于中国网通(集团)股份公司成立的
公告。公告称，现已将中国网通集团下属的网通南方、网通北方公司正式撤销，各省分公司与网通
国际则成为股份公司的分公司。三大分公司撤销后，各省级地方公司的工作将直接向集团汇报。
‘而新组建的中国网通(集团)股份公司将承担起网通海外公开募股上市(1PO)的重任。



作为国内四大基础电信运营商中惟一尚未上市的公司，中国网通上市征程一直
惹人关注。一向低调的网通更依照公司上市的“静默期”规定，默默不语，埋头赶路。



记者从相关人士处获得的消息显示，中国网通的上市一直在“按原计划进行，
没有受到外部环境.的影响”。此次“三合一”，发起成立股份公司，主要还是由于上市进程明显
加快致使原先预计的过渡期缩短。



据悉，此前有消息称，中国网通IPO从原定的6月推迟到了月后，再次被延至9
月。甚至有消息还信誓旦旦地称“网通IPO可能推迟到2005年初”。



但最为令人不解的是，三大分公司为何如此“短命”?有业内人士称，为了走向
海外资本市场，网通最初的确是想一步到位成立一家股份有限公司，包装集团优质资产上市，但这
一方案并没有得到资本市场的认可。而这主要由网通资产结构的特殊性所左右。由于网通集团由原
中国电信北方十省市业务、网通控股(即小网通)和吉通公司重组而来，上市资产结构复杂。尤其是
南方部分，网通需要提供一套独立的报表，向资本市场证明其盈利能力与前景。



“三大分公司的成立完全是出于资本运作的需要，现在它们已经完成了历史使
命。”该人士说，网通将三大分公司撤销，有利于内部管理的扁平化。



不过，这位业内人士也同时承认，他们最初预期三大分公司至少会存在1-至2年
时间广，“没想到注销得这么快”



虽然一切都没有得到验证，一切都只是猜测，但此刻网通集团内部热火朝天的
景象，多少印证了外界对网通上市进程加快的猜测。



记者近日从网通集团了解到，一段时间以来，网通集团内部员工一直在通过各
种文体活动，振奋士气，凝聚人心，“以饱满的状态迎接上市”，网通一位普通员工在接受记者采
访时明显流露出上市前的兴奋与喜悦。



据悉，近日，由网通集团两位副总裁带队，全体党员远赴河北西柏坡，重温
“西柏坡”精神，学习“两个务必”，急需实现上市的中国网通决策层在融合、改制的征程上首先
进行了“强力洗脑”。



分公司高管跨区互换



上周，中国网通还一并启动了上市前分公司人员调整的序幕。按计划，中国网
通下辖各省市的主要领导将在集团上下、南北互换。据悉，此次经过网通集团党组集体通过的大规
模人员调整方案，将成为中国网通主要领导人事调整的大手笔。



在中国，国有企业内部的人事调整历来阻力重重，对于中国网通这样一个拥有
近20000名员工的大型企业，更是如此。而在上市前夕，中国网通对各省市高管的调整，引来业界
普遍关注。



据悉，网通的各次重大调整一直得到了国务院领导的全力支持。前任国务院总
理朱镕基在一次总理办公会议上针对中国网通所面临的前所未有的改制、融合，给予了全力支持，
要求“以创新与技术创新相结合，为国企改革、电信体制改革积极探索创新服务”。



而在去年夏天的南戴河会议上，通过的14件大事之一，就是关于中国网通的体
制改革和内部融合，得到了国务院高层首肯。



“流水不腐，户枢不蠹”。“即将实现海外上市的中国网通，不尽快改掉以往
的陈年旧习，将无法适应网通改革、主辅分离的需要，无法适应海外上市的需要，无法与业已上市
的其他三家电信运营商展开竞争。”网通一位内部人士在与记者交流时如是表示。



据电信研究院一位专家介绍，网通部分省市的分公司领导，长期在一个地方任
职。在一些省市主要领导个人权威过大，网通集团无法对他们有效监督，极易滋生权力腐败占据分
析，经历此次人员调整后，将保证集团的绝对权威和令行禁止，形成统一有效的管理环境。



按照人事调整计划：中国网通下辖16省市的主要领导互换，依照“外地到总
部，北方十省到南方，北方十省互换”的原则实施。据悉，目前十些省市已经开始进行，人员的调
整工作。



“三合一”后的IPO架构之谜



国内现有6大运营商排名时，中国网通只能屈居老四，仅排在中国铁通和中国



卫通之前。
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经历了中国电信改制前的风险与挑战的中国网通，为融合、改制和上市付出了
巨大的机会成本。



但据称，“一切都按计划在进行着”。



2003年11—月，在温润的小雨中，网通国际在北京东南的亦庄高调宣布成立，
田溯宁就任总裁。2004年1月8日，在网通北方挂牌成立仪式上，网通集团总经理兼网通北方公司
董事长张春江再次重申网通早巳制订了“融合、改制、上市”的“三步走战略”：网通国际、网通
北方和网通南方成立后，将发起组建中国网通(集团)股份公司；将网通国际、网通北方和网通南方
的优质资产注入网通股份有限公司，并使之尽快实现在境内外上市。



在网通股份有限公司上市成功后，将逐步回购网通北方等其他资产，最终在
2006年实现整体上市。这是业已先后成功登陆海内外股市的电信老大哥——中国电信、中国移动
和中国联通——走过的成功之路。



肩负国际化和建立电信行业现代企业制度重任的中国网通，在资本市场一直表
现活跃以田溯宁为代表的海归派，就曾以8000万美元成功收购价值19亿美元的亚洲网通，创下资
本市场的一个神话。而据最新消息，网通已经与香港电盈达成框架性协议，涉资近70亿美元的巨额
收购已成定局。



但中国网通IPO最后的资本架构，目前仍未浮出水面。



此前，最为确切的IPO资产组合架构是：将原网通北方6省、原网通南方3省、原
网通国际以及亚洲网通的优良资产打“包”上市。而在网通集团成功收购香港电讯盈科的固定电话
资产后，这一部分也有望加入其中。



在网通IPO之前，这个广受外界关注的资本打“包”，就是目前的中国网通(集
团)股份公司。政府强力支持网通改制上市



中国网通的成立，是在国务院36号文件的具体精神指导下进行的。当时，为了
“打破垄断，加强监管，提高服务”，决定将原中国电信拆分为二，并以南北为界，划江而治。



实际上，中国网通的天资算不上优秀，在业务种类、资产构成以及人员结构方
面与小电信相比并非最优组合。他们首当其冲的就是缺钱。竟相到资本市场上市是这一“资本情
结”的一个集中表现。中国电信(香港)公司的组建打开了国内电信企业改制上市融资的新局面。



目前，中国移动、中国联通、中国电信3家基础电信运营商均实现在海外上市，
中国联通同时还在国内证券市场上市。



当前，国内电信市场超高速发展，资金的多寡，已经将运营商之间的距离拉得
越来越大，资金充足者与资金短缺者无法进行尖锋对话。对目前的网通集团而言，资产重组、网络
拓展以及将来的移动网络投资都需要充足的资金支持，网通集团一直在努力通过各种渠道解决这



一问题。赛迪顾问一位专家称，中国网通只有坚持改革，才能寻找到属于自己
的市场空间。“不改革或拒绝改革，只有死路一条。”



2003年9月9日，中国网通集团获得国家开发银行的支持，在北京签署了《银企
合作协议》。根据协议，国家开发银行以优惠条件向中国网通集团综合授信550亿元人民币，以帮
助中国网通集团用于资产重组和未来移动通信网络的建设。



2003年12月，中国网通开始正式向公众公开发行总额为50亿元的"2003年中国
网络通信集团公司企业债券”。按规定，本期债券募集的资金将用于中国网通集团省际长途网改
造、省内长途网增容扩建以及本地网建设项目。



据业界分析，联系当时国内债券市场状况，中国联通100亿元发债计划泡汤不
久，网通却仍然获得了国家发改委50亿元的发债额度。据这位相关人土告诉记者，中国网通的改制
和上市一直以来，均得到中央、国务院和国家发改委的全力支持。



7月8日中国网通悄然成立股份公司，有力地昭示着止前一直虚掩的网通上市大
幕全面拉开。




摘自《新京报》