45亿联通配售考验股市 资金遭遇“枯水期”

王芳


昨天是中国联通15亿配股的股权登记日，从今天到7月20日，选择配售的投资者就可
按每股3元的价格参与配股，这场中国股市最大规模的配股行动就此正式拉开帷幕。



从4月11日联通宣布15亿配股计划之日起，指责和质疑之声就不绝于耳，但这些
并没有阻挡联通融资的脚步，相反，配股计划落地的速度比人们预期的还要快，从5月12日股东大
会审议通过，到6月23日配股方案获批，再到7月中旬的正式配售，这个创下配售融资额之最的方
案异常顺利而轻盈地开船起航，足以显现了中国联通这只超级大盘股在市场的特殊地位。



但眼下大盘正处于敏感脆弱的资金“枯水期”，任何再融资项目似乎都不太受
欢迎，按照目前的市场行情，联通募集的45亿资金相当于深市一天的成交总额，相当于中小板新八
股上市首日的资金支持，相当于18只中小板新股的总融资额，与此同时，整个市场的扩容趋势还在
不断升级，本周就有6只中小板新股上市，2只主板新股上市，以及武钢股份和华联超市的增发上
市，还有消息称，7月份的新股发行节奏不会放慢，融资规模甚至有可能再创新高。显然，联通选
择此时“下水”15亿配股，从市场再“抽血”45亿，无疑是雪上加霜，对于市场资金层面和心理
层面的承受力来说，是今年罕见的严峻挑战。



对于中国联通本身而言，尽管此次配股募集资金的投资项目有着良好的业绩提
升预期，但二级市场更关注眼前的赚钱效应，以连续下跌的走势对配股方案表示了反感情绪。当
然，这也让联通的配股计划面临尴尬，联通的配股价定为3元，是将刊登配股说明书前20个交易日
收盘价格算术平均值打了8折。这样的估算方式自然无可厚非，只是联通二级市场的表现不尽如人
意，昨天，在小幅反弹后收盘价为3.55元，距离配股价位仅仅有16%的空间，尤其处于新股屡屡跌
破发行价的弱市行情中，联通跌破配股价的可能性变大，这无疑给联通配股的顺利实施蒙上阴
影。



但对于像联通这样“牵一发动全身”的重量级股票，能跌到目前的历史低位，
也吸引了诸多主力资金的目光，有统计显示，截至6月25日，前100名股东增持了约1.5亿股至15亿
股左右，增幅约10%。同时，有人将周一尾市众多蓝筹股遭遇的突然拉升，看做中国联通配股启动
的前期铺垫，以此来表明主力资金对于联通巨额融资的积极态度。



由于联通一直是基金重仓股，对于不少新加盟的基金而言，他们的建仓价位明
显高于目前市价，3元的配股价具有相当的诱惑力，从这个角度分析，机构投资者对于此次配股会
积极参与。而对于普通投资者来说，需要根据自身的投资偏好来决定是否参与配股。短期炒作就要
考虑配股除权后的盈利空间，按照目前的价位估计有10%的盈利空间，一种参与配股的理由就是长
期看好联通的发展，希望得到中长期的回报。



摘自　千龙新闻网