联通配股遭遇机构抛售

敖晓波



中国联通的配股是我国证券市场有史以来最大规模的配股案例，因此，自始至终都
吸引着市场人士的关注。但是，在7月29日联通15亿配股上市的当天，因为对联通短期经营不看
好，就爆出了其配股承销团为回笼资金考虑，正在大笔抛售中国联通股票的消息。



遭遇抛售



作为本年度最受人关注的融资项目，中国联通的配股事件无疑成为焦点事件。
然而，联通此番的配股之路似乎并不平坦，先是多家机构被迫放弃联通配股，导致高达5.11亿元
的金额被承销商包销。如今又爆出其配股承销团成员———中金公司和银河证券为回笼资金考虑，
大笔抛售了中国联通的股票，时间是中国联通配股上市的第一个交易日。这一信息是上证所在上周
末（7月31日）发布的大宗交易公告中透露出的。



根据上证所发布的大宗交易信息公告显示，中国联通15亿配股在7月29日上市
后，盘后即出现20笔大宗交易。总成交量为6111.4万股，成交金额超过2亿元，每笔成交价均为每
股3.28元。



值得注意的是，在20笔大宗交易当中，出现了两家承销中国联通此次配股券商
的身影。其中，有11笔交易卖出方是中金公司北京建国门外大街证券营业部，而买入方为中金公司
上海陆家嘴东路证券营业部。另外9笔的卖出方和买入方均为银河证券。



如果是出于套现的角度考虑，为何卖出方和买入方为同一机构？对此，北京证
券分析师认为，这种倒手行为实际上是套现方为了避开二级市场，避免大比例的套现给公司股价以
及市场带来影响。通常在这种情况下，卖出方极有可能是券商的自营账户，而买入方有可能是其他
功能的账户。



回笼资金



记得早在中国联通配股上市之前，就曾经有一位市场人士告诉记者，中国联通
配股上市后的表现存在一定的不确定性，不排除机构资金借助配股机会进行拉高兑现，如今果然出
现抛售的行为。对此，当事方之一的银河证券的一位工作人员并没有否认这一行为，并表示配股部
分上市流通后，出于回笼资金方面的考虑，抛售属于正常行为。



据了解，在中国联通的配股操作中，承销商包销了相当规模的股份，其中以中
金公司打头炮。中金公司共包销了9965.64万股，如果按照3元的发行价来计算，中金公司将至少
拿出近3亿元资金来。其他三家也从自己的腰包里拿出为数不少的钞票来参加包销工作。国泰君安
和银河证券各包销了3407.05万股，这就意味着两家公司将掏出1亿元的资金。中信证券包销股份
也达255.52万股。



由此看来，在市场始终处在一种弱势格局的状态之下，亏损券商比比皆是，日
子本就不好过，还不得不被迫掏腰包来参与包销，确实有些难上加难。另外，此次中国联通配股15
亿股，配股价为3元。以目前的股价来看，配股投资者有近10%的利润空间，这也恰恰为机构投资
者提供了减仓的空间和机会。因此，中国联通配股部分上市流通后，这些自掏腰包的券商积极寻求
兑现的机会实属正常。





前景不明



其实，中国联通在近期遭遇的打击远不仅此一桩。按照原定计划，15亿联通配
股所筹集的资金将完全用于收购联通集团所持有的BVI有限公司的股权，此举对提高公司业绩毋庸
置疑，同时也有助于提高相应股价的上升空间。



但是，令人意想不到的是，中国联通在7月6日股权登记日之前就遭到了众多机
构的大量减持。根据最近公布的半年报显示，截止到6月30日，基金共减持了近2亿股中国联通，
是基金在第二季度减持规模最大的股票。根据湘财证券研发中心的统计,二季度只有29只基金还持
有中国联通,而持有的股数也仅为5.68亿股。与去年12月31日,77只基金持有中国联通股数为
15.36亿股相比，简直不能同日而语。对比发现,基金目前对中国联通的持股比例,几乎创出了历史
新低。



再联系到此番承销商的抛售行为，这些是否意味着中国联通短期的基本面并没
有对机构投资者产生足够吸引力。有基金经理在接受记者采访时表示，作为众多机构十大重仓股之
一的中国联通短期的基本面确实对机构投资者没有产生足够吸引力，首先是因为当前市场环境正处
于极其不稳定状况中，市场资金已到了捉襟见肘的地步。大量的联通配股在此时上市，将对市场资
金供给造成极大压力，难以引起市场共鸣。此外，中国联通的一系列计划短期内见效的可能性并不
大。因此，出现了机构减持的现象。



但是该基金经理也指出，可以断定的是，机构减持应该只是短期行为，从长期
来看，作为一只专营移动通信、长途通信和数据通信、互联网等信息产业的上市公司，其自身的成
长性和内在的潜力不容忽视。




摘自《京华时报》