法国电信4000万欧元购买波兰电信47.5%股权

析儿 编译


最近，曾经一度迷雾重重的法国电信收购TPSA(波兰电信)悬案终于尘埃落定，有了
分晓。7月27日，法国电信和波兰的Kulczyk Holding集团共同宣布，双方已经就Tele Invest和
Tele Invest II的股权转让达成最终协议。Kulczyk Holding S.A.是波兰最大的投资商之一，
也是波兰最大的私有投资集团。从2001年10月31日开始，法国电信和Kulczyk Holding两家股东
共持有TPSA 47.5%的股份，而本次交易将让法国电信直接拥有这47.5%——其中13.57%来自于波
兰电信的Tele Invest和Tele Invest II，这个数字同时也让法国电信把波兰电信牢牢握在了掌
心。根据该协议，法国电信将支付税后4000万欧元的成本。并且，在2006年7月6日之前，
Kulczyk还将从TPSA的股价中获取收益，该项收益的封顶价值为1.1亿欧元。这项协议显然让法国
电信的投资条件具有了更强大的吸引力。



在2002年，新加入欧盟的波兰成为欧洲电信巨头看中的蛋糕，竞购波兰电信股
权的除了法国电信，还有意大利电信。尽管业界众说纷纭，波兰财政部长仍迟迟不肯公布将成为波
兰电信新东家的运营商。外界预期该运营商所收购的股份在25%到35%之间。然而，直到现在，法
国电信的收购野心才完全显现出来，此时此刻，法国电信此举的动机也显而易见了。



在新加入欧盟的东欧国家中，波兰的GDP总值和成长率都相当优秀，2003年度
GDP为2095.1亿美元，增长率为4.7%，国家经济状况相对成熟稳定。要抢占电信业相对落后的东欧
市场，选择波兰的风险较小，而发展空间也比较广阔。但是，波兰的失业率也相当高，2003年为
20.5%，这也影响到波兰市场的整体消费能力，从而对法国电信开拓新市场构成了一个严峻的挑
战。



TPSA是波兰最大的固网运营商，在法国电信入主之前，其最大股东是Kulczyk
Holding。从2000年到2004年间，该集团从各个方面全力支持TPSA的发展。在其主席Jan
Kulczyk的领导下，波兰电信的管理监督委员会对公司的运营进行了高效的监管，从而使其保持了
长期稳健的发展。据悉，本次交易后，Jan Kulczyk还将继续担任主席一职。



今年早些时候，法国政府发言人曾披露，法国电信正在积极寻求波兰电信的
TPSA股份的购买权，主要原因是实行了紧缩银根的政策。为了有效控制过热的产业发展，同时节
约开支，扭转前两年所留下的巨额亏损局面，法国电信已经开始减少在国内市场的投资，转而把目
光放远至国际市场。今年4月份，法国电信也积极向中国市场渗透，和中国电信建立合资研发中
心。如此看来，本次对波兰电信的收购也只是法国电信向外扩张的步骤之一。



法国电信称，这次股权和债务的合并已经写入了其截至6月30日的最新财务报表
中，该报表采用了2004年1月开始实施的新帐目标准。



而在和Kulczyk策略性合股计划结束之前，法国电信将继续与其合作，在这个过
程中，法国电信将从Kulczyk Holding集团在多个领域出色的执行能力中受益。





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