联通首季利润跌26% 分析师称3G牌照导致重组

　　4月29日 北京消息：中国联通周四公布了今年第一季度财报，纯利润为10.6亿元人民币，去年同期为14.4亿元人民币，同比下降26%。此前分析人士对联通的季度利润预测为10.7亿元人民币。

　　CDMA及GSM平均消费均下跌

　　联通(0762.HK)早段最低见6.25港元，现报6.3港元，微跌0.8%，成交仅232万股，远逊昨天。联通首季纯利下跌26%，至人民币10.63亿元；首季CDMA亏损2.8亿元，相对去年同期的2000万元税前盈利。CDMA及GSM的平均消费(ARPU)则分别较去年全年下跌5%及9.1%。

　　不过，首季度也不是完全没有好消息，中国联通在期内的CDMA成本摊销14.5亿元，较去年同期(重列后的数字)下降6.3%，该项业务仍可望在今年达致盈亏平衡。联通高管孙谦也表示，有信心在今年实现CDMA业务盈利。

　　财报公布后，联通股价随即下跌，现在约在6.3港元附近。不过高盛此前认为，联通股价在6港元多就值得投资。有分析师指出，联通股价现在受到了重组期望的支撑。市场认为中国联通必须至少放弃其一个网络(GSM或CDMA网络)。在正式结果宣布之前，仍会有投机者炒作联通的重组题材。

　　分析师称分拆可能明年初进行

　　BNP Paribas的分析师Marvin Lo称，中国联通可能在2006年第一季度前被分拆，因为管理部门正采取措施缓和电信行业的竞争。

　　Marvin Lo认为中国联通被分拆的可能性有80%，因为即将发放的3G牌照只有3个(可能在2006年第一季度发放)，分拆的矛头就可能指向中国联通。对于联通的分拆，业内投资银行观点不一，如中银国际就认为不会出现新的重组，或者短期内不可行。

　　中国联通副总裁李正茂早些时候曾对此表示，中国联通不可能、也不应该被分拆。