中兴是3G建设最大受益者？

随着中国移动取得TD-SCDMA牌照机会日益增加，在10家设备供应商参与中国移动此次竞标行将揭晓之际，业界预测中兴通讯有望获得30—35%份额，而首轮招标在一定程度上决定各设备供应商未来在国内TD市场所占的份额，一切数据说明国内3G建设最大的受益者将是中兴通讯。

市场一直认为，如果政府部门推动TD-SCDMA成为我国主要3G标准模式，那么TD-SCDMA牌照发放给中移动属合理举动，而并非所谓的“吃大户”。尽管中移动长期处于“一枝独大”的状况，虽然有有声音要求政府出手压制“独大”，但国资委有关研究文件透露出政府电信重组思路不是“为均衡而均衡”，而是希望电信业通过均衡条件下充分竞争，培养国际一流运营商。

国资委正式明确电信业重组的总体战略是：“促进电信企业重组，优化市场竞争格局，延伸产业价值链。”可以想见，中移动目前在国际上的成绩非常难得，如果拆了它，可能在未来的国际市场上难以抗衡如沃达丰等国际大鳄，所以国资委一直在倡导通过引入竞争达到平衡，而不是使用行政手段粗暴地来削弱中移动的实力。

3月20日，中移动正式向10家设备制造商发放TD-SC
DMA设备采购标书。其中5家参与竞标核心网设备，8家参与竞标无线接入网。在竞标无线接入网的8家厂商中，大唐、中兴、鼎桥、普天四家参与了去年的TD试验网，另外4家(上海贝尔阿而卡特、爱立信、烽火通信和广州新邮通)没有参加，不过广州新邮通是大唐移动在广东的OEM厂商。虽然首轮招标的总金额并不大，但是由于运营商的网络扩容升级大多会采取原设备供应商的设备，因此首轮招标却是最重要的，将在一定程度上决定各设备供应商在国内TD市场所占的份额。

中兴通讯此次获得入网许可证的TD设备包括核心网设备、无线网络控制器设备、基站、业务平台设备等，中兴将参与这些设备的竞标。中兴和大唐移动两家处于我国TD设备制造商的第一梯队，在竞标厂商中实力最强，可以提供整套解决方案和设备。但是由于大唐移动的生产线和营销能力不如中兴，另外大唐移动目前面临较大的资金压力，中兴在与大唐移动的竞争中将处于优势，预计中兴在TD系统设备市场的份额有望超过30%。此间，大唐电信又否认了上市公司为大唐移动3G项目融资的传言，印证了这家企业在刚刚启动的3G市场面前仍然在坐失良机。

此次招标范围涉及北京、上海、天津、沈阳、秦皇岛、厦门、广州、深圳8个城市，由中国移动集团公司统一部署和操作，统一软件版本、客服系统和营业系统界面等所有标准。招标结果将于4月底揭晓，届时TD格局将正式明朗，“TD商用试用网”的建设也将会全面展开。在经历半年的建设之后，中国移动的TD网预计将在今年10月份建设完成。此次，中国移动TD商用试用网的规模基本与联通当年初期建设的C网规模相当，中国移动计划在北京和上海这两个重点城市分别部署两张核心网，在天津、沈阳、秦皇岛、广州、深圳、厦门6个城市各部署一张核心网。

我国TD建设如期展开，意味着今年的3G投资总额至少将为256亿元，其中中国移动投资240亿元，中国网通在青岛扩容招标数额为8亿元，中国电信在保定的扩容计划投资额度为8.2亿元。根据统计，今年3G订单将占中兴通讯08年总收入的16%。

如果中移动正式取得TD-SCDMA牌照，那么中兴通讯有机会获得更多3G订单，预期中兴通讯在未来3G设备市场市占率将能达到26%，即占中兴08及09年收入130亿元及200亿元人民币。中兴07年在TD市场中获得的份额，将会弥补国内电信行业固定资产投资减少对公司业绩带来的不利影响。此外，券商预计中兴未来3年内将分得我国3G建设中的479亿元的市场份额。

2006年，中兴业绩将受惠于中电信下属中通服上市所带来的投资收益。中兴在中通服首次公开招股中获分配1770万股，招股价为2.20元，由此推算中兴未实现的投资收益达5000万元，2006年盈利预测调升至10.44亿人民币。如果此次与中移动成功合作，2007年，中兴将再次受惠于运营商，并将真正成为中国3G网络热潮中的最大赢家。

为此，市场普遍看好中兴08及09年收入前景，一些券商已经调高了其预测17%及23%，而在中兴规模经济效益下，还将会提升其净利润率1-2个百分点，08年盈利预测为47%至24.34亿人民币，07年调高至9%为13.1亿人民币，以08年市盈率14倍计算，中兴股价目标已被从18港元看好至35.6港元。