小摩:中电信购三资产对盈利贡献不大

摩根大通发表研究报告表示，中电信(0728.HK)向母公司收购的三项资产对上市公司的盈利贡献并不重大，新收购的三项资产，于2006年底合并盈利为6780万元人民币，但估计于07及08年新收购的资产只会提供盈利(撇除初装费收入)少于1%，而有关资产的账面值估计为13亿元人民币，亦只占中电信去年底总资产0.24%。

该行指出，资产的注入属正面，但不足以改变对中电信的投资策略，该行认为，中电信股价已反映电讯业重组的因素，而该行并不相信重组即将会发生，故建议投资者于现价水平沽货获利，该行维持中电信“中性”评级，至08年6月底止目标价则为4港元。中国电信上周五(15日)公布与母公司签订协议，以现金代价14.08亿元人民币，收购中国电信(香港)、中国电信(美国)及中国电信系统集成公司全部权益。

截至2005及06年两个年度，上述业务的除税及非经常性项目后净利润，分别为836万元人民币及6784.4万元人民币。收购协议预计本月底左右完成。