投行对运营商重组时间信心大降

虽然四大运营商对向3G过渡做了种种准备，但迟迟未进行的运营商重组终于让香港投行失去了耐心。近日，著名投行瑞银发表报告感叹称，有关运营商重组的决策过程复杂且久远，料重组可能延至09年。

香港投行一直押宝运营商重组，此前一再发表报告及言论谈及各种运营商重组时间及方案。不过，近日瑞银近日的报告显示出对内地运营商重组的时间表信心大降。瑞银表示，之前市场对内地电讯业重组的时间及带来的增值作用过于乐观，四大电讯商掌门人均确认并未接获来自中央政府有关行业重组的指令，瑞银预期，有关决策过程复杂且久远，料重组可能延至09年，07年出台消息没有丝毫可能性。

瑞银对中国电信和中国网通两大固网运营商的看法则是，在此情况下, 网通及中电信皆缺乏催化剂；之前低估了固网商在重组过程中有关的执行风险，尤其是网通首季收入增长只有0.2%, 对比中电信(728.HK)的2.2%增长, 反映网通受移动替代的压力更大。虽然宽带业务成为网通的主要增长动力, 但仍不足以抵销传统话音业务下跌的影响。因此，建议调低网通(0906.HK)评级由“中性”降至“减持”, 但仍维持20港元目标价。