重组谈判网通或处弱势 预计上半年净利跌15%

8月17日，关于中国电信业将进行的大规模重组，中银国际认为拆分中国联通，并将其两个移动网络分别分给中国电信和中国网通是最可能的方案。不过，由于没有任何有关与联通合并的可能结构及条款的信息，因此很难量化其对网通的影响。

　　中银国际指出，但是估计网通可能会在谈判中处于弱势地位，无法获得对其非常有利的交易条件，估计管理层不会在下周三（8月22日）的业绩公告中透露有关行业重组的新消息。

报告指出，预计中国网通上半年净利同比下滑7%至53.9亿元（人民币，下同），每股收益0.804元。包括初装费（虽已在01年7月废除，但仍按直线法分10年入帐），预计公司公告利润同比下滑15%至60.7亿元，每股收益1.058元。

报告预料，07年上半年中国网通调整后收入同比仅增长1%至421?1亿元，主要得益于宽带和增值服务增长平稳。期内新增宽带用户270万户，用户总数同比增长27%至1710万户。宽带用户平均每月每户收入应稳定在66元，而本地接入业务可能继续下滑。

报告认为，07年上半年成本仍有所上升，尤其是网络经营成本和互联互通费用。这可能导致息税折旧前利润同比下降4%，同时毛利率由06年上半年的54.9%下降到07年上半年的约52.5%。幸运的是，折旧费用应有所下降，这给经营利润减少了一定压力。

中银国际目前予中国网通“落后大市”评级，目标价19港元。