联通减资扩股显重组前兆

联通又一次成为重组传闻的中心。此前，韩国运营商SK入股联通扩大合作，坊间纷纷认为SK此举“醉翁之意不在酒”，重组后开启的3G时代才是其真正目的。此次联通减资扩股的消息再一次将联通推上重组的风口浪尖。尤其是选择在3G即将发牌的敏感阶段，联通选择减资扩股让人浮想联翩，通过此举联通股份结构中国有股持股比例已扩大至84.1%的微妙变化，让人不禁将此事与重组相挂钩。

无论是话费补贴还是定制终端，联通的发展始终难令人满意，形式多样的补贴方式已难成市场“兴奋剂”，真正实现差异化竞争，联通必须通过重组发展3G。

互补还是互搏？

虽然时下移动运营商的日子相对固网运营商要好过很多，但联通却高兴不起来，困扰多年的两网互搏问题依然令人头疼。年初新成立的C网经营部实施了差异化的营销方法，但却治标不治本，在大规模的补贴背景下业绩起色不大。据统计显示，前三季度联通营业收入741.23亿元，同比增长5.5%；GSM业务收入上升5.2%，至466.42亿元，ARPU为46.8元；CDMA业务收入则微跌0.1%，至204.56亿元，ARPU为59.2元。

“手心手背都是肉”的现状让联通深受“左右手互搏”的困扰。因此，尽管联通推出了诸多诱人的补贴政策，但是与联通G网相似的客户定位让C网的成长空间越来越小。截至第三季度，联通用户约1.56亿，约占我国5.2亿移动手机用户的30%，其中约4000万的CDMA仅占我国移动手机用户的8%。单从用户数角度，联通与移动的实力就存在极大差距。

何以成为各重组版本的“主角”？

近两年，我们不难发现联通是多种重组版本的绝对“主角”，各种重组版本都针对联通、尤其是联通C网的出路进行了各式各样的“规划”，甚至业界有人认为，一旦国内电信业启动重组，联通分拆势在必行。虽然这些“规划”只是纸上的东西，但却从侧面有力地证明了联通以及C网在重组过程中的重要地位。

作为国内惟一的全业务运营商，联通同时经营着移动业务与固网业务，而且移动业务还分为C网和G网，“盘子”做得够大却也无形中分散了实力，因此从联通中将C网剥离出来的呼声越来越高。根据网络经济的原理，只有当用户规模达到一定数量级的时候，运营商才能从网络的高额投入中获取高额回报，因此既然联通在C网的经营中不能形成规模效益不如将其分离，由更具实力的运营商来经营，从而缓解联通G网的赢利压力。

从C网特有的优势来看如果经营得当不仅不会成为“烧钱”机器而且可能成为差异化竞争的重要利器，尤其是在即将到来的3G时代。截至2007年第二季度， 全球范围内 CDMA One?tm? 和 CDMA2000 的累积用户数突破了 4 亿。其中，近 93% 的用户使用 CDMA2000 技术，约 3.8 亿遍布 97 个国家。拥有C网的运营商可以比较顺利地开展CDMA2000业务，因此从优化我国电信业资源配置的角度来看，如果能更好地处理好C网的分配归属问题则可以在很大程度上减轻3G牌照发放的难度，为尽快启动3G打下坚实的基础。

差异化竞争的出路在哪？

运营商实现差异化竞争的出路在3G。例如，近日联通“借道”澳门成为国内首个运营3G业务的运营商，为用户提供了包括手机上网?WAP?、流动电视、万能下载和无线上网等具有特色的数据业务。

在语音业务同质化、低值化的今天，运营商只有发展数据业务才能规避语音业务微利化的风险开拓新的赢利空间，向3G过渡是大多数运营商扭转困境的途径。

有消息透露，国资委有意在今年第四季度启动电信重组的计划，并预计在明年3月前完成具体重组事宜。此时，联通通过资本市场的运作将注册资本由原先的165亿扩展至393亿，着实让人对重组一事引发无限遐想，也让人对期待已久的3G充满了希望。