电信运营商钱袋收紧 思科增长前景堪忧

11月21日消息，据国外媒体报道，对于思科来说，厄运可能仅仅才开始。在利润和销售额双双低于分析师预期之后，思科股票遭遇到投资者的疏远。继美国的银行和汽车制造商消费支出低迷之后，下一个控制消费支出的群体可能就是电信运营商了，而思科的销售额四分之一来自电信运营商。

据Cowen & Co.分析师约翰-安东尼（John Anthony）预计，全球前25家电信运营商2008年的网络支出将降低2.1%，而今年这个数字是增长4.3%。这将导致思科不能够实现其2008财年销售额增长13-16%预期的上限。安东尼说：“对他们预计的16%增长幅度，我表示担心。”他给予思科公司的股票投资评级为“中性”。安东尼称，思科今年营收将增长15%达到402亿美元。这个业绩比彭博社调查的26位分析师所作出的平均预期低2.08亿美元。

思科CEO约翰-钱伯斯（John Chambers）11月7日曾表示，电信运营商今年第一季度订单增长从去年第四季度的21-22%降低至18-19%。旧金山美国科技研究公司（American Technology Research）分析师肖-吴（Shaw Wu）称，电信运营商订单下降的同时，汽车等企业订单的减少则对思科形成另一大伤害。

依靠运营商

肖-吴称思科从运营商获得高达30%的营业利润，他称这一增长可能会萎缩。但从长期来说，他却建议购买思科的股票，原因是思科将受益于那些通过网络经营视频、电话和数据业务的公司。

电话消费者对思科来说变得更加重要，因为钱伯斯已经将业务扩展向升级系统以阻挡来自有线供应商竞争的那些公司。2004年，思科推出了CRS-1路由器，被美国移动运营商Sprint-Nextel和澳大利亚的Telstra用来递送视频服务业务。CRS-1是思科最快和最昂贵的路由器，它的年销售额现在已经达到10亿美元，自从其被推出以来每季度销售增长都在提高。今年5月份，思科为无线运营把视频流功能增加到它的内容递送系统。

在思科致力于电信运营商的时候，向诸如汽车等企业消费者的销售却已经下降至不足总营收的一半，而在2001年时这个数字是三分之二。

股价下跌

安东尼称，预计的来自电信运营商收入的下滑在本财年4-7月份季度将对思科形成重创。但他预计，该公司股价一年内将达到32.75美元。要实现这个预期，意味着思科股价将上涨13%。思科股票从1990年上市以来，股价平均每年涨幅达到62%。美林证券分析师塔尔-利奥尼(Tal Liani)则表示，如果思科只能够实现其预期的下限，其股价可能会降至26.66%。利奥尼本月将思科股票12个月内目标价格预期调低至33.50美元。

思科股价周二在纳斯达克股市下挫39美分，每股跌至29.04美元。思科表示其本季度销售将增长16%达到大约97.9亿美元，这是该公司两年来最低的增长。

思科必胜

电信运营商购买的性质发生转移可以解释低迷的部分原因。思科服务供应商分部营销事业总裁杰夫-斯潘格勒拉（Jeff Spagnola）称，运营商在削减支出预算的同时将购买更多的用于IP的设备。他在谈到电信消费支出时说：“我们完全同意宏观层面上的支出在下滑，但是有幸的是我们立于一个有利的地位，因为运营商开始向IP消费，思科必胜。”

安东尼指出萎缩在进一步加重，并且他拿日本最大的传统电信运营商NTT作为例证。一些运营商正在利用更高效的技术和更少的支出来获得同样的带宽，而另一些运营商则正在推迟订单。NTT是日本最大的传统电信运营商，它收缩了欲增加光纤线路到它的互联网网络的计划。该公司现在预计到2011年其光纤用户达到2000万户，而原先预计是3000万户。

安东尼称，并购也限制了运营商的消费支出。据其发言人弗莱彻-库克（Fletcher Cook）透露，美国最大的电信运营商AT&T今年的预算支出将不会超过支出186亿美元。这个数字包括该公司最近对贝尔南方和Cingular Wireless分部的收购。美国第二大电信运营商Verizon Communications公司，其光纤铺设快接近一半，但它也正在压缩支出。该公司发言人鲍勃-沃特里（Bob Varettoni）称，今年该公司的支出将降低4.7%至179亿美元。去年，该公司的消费支出增长了12%。