分析称奥运后启动电信重组 中电信最有前途

1月17日消息，最近几个月，一系列猜测性的报道称期待已久的电信业重组即将来临，进而引发了投资者对中国电信股的大肆抢购。但分析人士认为，很可能会等到8月份奥运会结束后，才会启动电信重组计划。同时，从长远来看，中国电信将是四家电信运营商中最有前途的。

电信分析人士表示，业界的重组至少还要八个月才会开始。他们说，在中国的四大上市电信运营商──中国移动通信集团有限公司、中国联通股份有限公司、中国电信股份有限公司和中国网通集团（香港）有限公司中，确实可能存在潜力股。这些公司都同时在纽约和香港上市。不过这些分析人士告诫，投资者不应听信传言而买卖股票。

上周五，有未经证实的报道称重组计划已经敲定，中国联通H股因此上涨近7%，引起了新一轮的投机。信息产业部以及中国电信运营商的发言人均否认了重组有任何新的进展。中国联通的股票随后下跌，目前已跌回到上周五上涨前的水平。

分析人士还表示，政府很可能会等到8月份奥运会结束后，才会启动电信重组计划。技术咨询公司BDA China Ltd.的分析师刘斌说，在3月份召开的全国人大会议上，可能会对电信业的重组进行讨论。但他说，重组不太可能在夏季前进行，因为电信运营商需要运营稳定，以确保为北京奥运会提供优质服务。

电信重组一旦开始，将很可能会带来翻天覆地的变化。目前中国的电信业被两家移动运营商──中国移动和中国联通，以及两家固定电话运营商──中国电信和中国网通所瓜分。长期以来，固定电话运营商因用户不断转投移动业务而费尽了心力。政府在所有四家公司中都有控股权。

分析人士普遍认为重组的影响范围会很大。他们预期政府将分拆中国联通，并将其资产注入到两家固定电话运营商中，中国电信和中国网通因此可以在无线业务领域与中国移动相抗衡。目前中国移动在无线业务领域占主导地位，并且是世界上用户数量最多的无线运营商。中国联通运营两种不同种类的无线网络。

很多分析人士预期电信重组后，将会启动期待已久的另外一项计划：3G牌照的发放。届时将实现高速网页浏览和无线音乐及视频功能，给运营商带来更多的利润。

一些分析人士看好中国联通的股票，因为他们认为该股价格没有充分显示出旗下网络的价值，正是这些网络预计将被卖掉。

花旗集团的分析师在上周五的研究报告中写道，市值约为280亿美元的中国联通估值过低。目前该公司的市值相当于每个用户234美元，这在亚太地区是最低的。其他分析人士称，中国联通无线资产的重新分配以及最后3G牌照的发放，将使固定电话运营商们时来运转。

法国巴黎银行的温天力说，长远来看，中国电信将是四家电信运营商中最有前途的，因为该公司可能从中国联通分得的网络将大大改善其现有业务。他对中国电信固定电话业务的估值为每股6港元，并相信有了中国联通的网络之后，该股将上涨至每股8.40港元。中国电信H股周二跌至6.17港元，下跌了8.3%。他表示，如果要说哪家公司的市场份额结构更均衡的话，那么非中国电信莫属了。

尽管重组的大体情况似乎很清楚了，但细节却模糊不清。首先，政府需要决定中国联通网络的价格，事实可能会证明这是个很棘手的问题，因为政府不可避免地既要充当买家，又要充当卖家。所有四家电信运营商的控股权最终都为同一个政府机构所有。

BDA China的董事长邓肯(Duncan Clark)说，试图预测电信重组和发放3G牌照可能带来的影响就像是试图预测地震震级、时间和震中位置一样。

去年9月，政府公布了对所有大型电信运营商进行审计的计划之后，有关电信重组的传言开始影响到中国电信股。因预期审计之后会接着进行重组，所以电信股价格在计划宣布的第二天大幅上涨。但是之后数家运营商表示，审计只是常规性的，股价因此下跌。但是，自那之后，电信股一直处于剧烈波动之中。