重组传闻又起 3G概念股慎辨真金

日前，坊间盛传电信重组方案已敲定，方案为中国联通的CDMA网与GSM网将被拆分，前者并入中国电信，后者并入中国网通；铁通则将并入中国移动。受此消息影响，上周四、周五(10日、11日)，中国联通(0762.HK)H股大涨，分别上涨7.2%和6.6%，以18.68元收盘，盘中最高升至19.26元，创下历史新高；而由于重组或将削弱中国移动的绝对优势地位，中国移动(0941.HK)H股则连跌两日，上周五以133.9元收盘，跌去0.89%。

国泰君安分析认为，以3G推动的电信投资增长将使电信设备商业的赢利拐点蜿蜒将至，电信投资增长将带动整体通讯行业处于景气上升周期，产业链细分行业均有不同程度受益。

中信建投则建议重点关注具有技术、规模优势且产品面向国际市场的公司，进行结构性增持。

传闻刺激个股波动

坊间盛传的新方案是，将6大运营商变成3+1方案，即中国移动、中国联通、中国电信三大主导运营商，每家运营商都拥有固定和移动通信牌照，而中国卫通如何变化则未知。

但很快，多家证券机构表示，传闻虽有一定可参考性，但重组在两会后正式启动的机会较大，选择当下时间点则可能性不大。随后有报道称，国资委权威人士上周五明确表示，上述传闻是小道消息，电信重组涉及信产部等多个部委，重组尚需时日。3G板快因此在上周五明显走弱。四大在港上市的国内运营商，只有中国联通保持增长势头，中国电信则大跌5.14%，以6.64元收盘。而A股市场45只3G概念股中，当日只有18只上涨，倒有27只翻绿，周四(10日)风光大好的中国联通(600050)下跌了1.17%。

事实上，3G牌照及电信重组等因素的不确定性，使3G板块陷入了“风吹草动即上涨，分析澄清便回落”循环往复的尴尬境地。如去年12月26日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了新一代宽带无线移动通信网的专项实施方案。受该消息影响，第二日通信板块全线大涨，高鸿股份、亿阳信通、*ST大唐等多只股票涨停，中国联通、中兴通讯两股涨幅亦分别超过8%与7%，呈现年末通信板块集体飙升的一天。但仔细分析该方案可发现，方案主要是针对LTE(长期演进)技术及4G研发，与3G无关。因此，随后一个交易日(28日)3G板快整体应声下跌，中兴通讯、烽火通讯两只3G“领头羊”跌去2%。

光通信业前景看好

去年的大牛市，促成了不少板块个股大幅上涨，但通信板块去年前10个月则全面跑输大盘。记者咨询多位行业资深分析师，均认为通信板块前期调整充分，预计今年将存在较大上涨空间。

分析师普遍认为，3G对于通信行业的驱动效应将会非常明显。市场最为关注的中兴通讯，2008、2009年可望维持30%以上增长。中投证券分析师罗延军认为，3G预计3-5年建成，对通信设备企业影响是长期而逐步体现的，从行业主导地位及市场影响力方面，中兴等国有企业将面临发展机会。招商证券分析师秦蓁认为，3G发牌对将为中兴带来3年20个亿的业绩贡献。广发证券分析师李太勇也表示，中兴是行业龙头，发牌对它来说应该最为利好。

而武汉新兰德著名媒体分析师秦国安则认为，3G板块的上涨有鱼目混珠之嫌，真正未来涨幅最大的应是处于3G产业链上游、财务状况优良、经营状况理想的品种，业绩最好是出现连续预增。“3G板块中，做技术的公司不如做光纤、光缆的公司受益大，因为无论3G还是4G还是5G，做光纤、光缆的都会大幅受益，技术可能还不会被淘汰。”秦国安认为，亨通光电是其中的优质股票。万联证券亦指出，亨通光电为国内第二大光纤光缆提供商，光纤预制棒项目将使公司成为一体化光纤光缆厂商，产能将大大增强产品成本竞争力，因此看好其后市发展。

虽然多数券商表态看好3G概念股的后市走势，但同时提醒，通信板块最大的问题在于政策的不确定性，如运营商何时回归A股、电信何时重组发牌、中国移动TD何时大规模招标等，建议投资者不应盲目追高。