分析：ST和NXP无线合资企业是IDM分拆开始？

在欧洲领先的半导体公司ST和NXP的鼓动下，两家公司的无线业务合并，ST拥有合资企业中80%的所有权，而NXP持有剩余的20%所有权，合资企业的营业收入高达15.5亿美元，因此，被认为是一项激进的策略。

然而，可能事情并未就此收尾。这场半导体游戏为的是角逐细分无晶圆厂利基市场的冠军。


一般而言，此举引发了许多关于欧洲半导体公司以及集成器件制造(IDM)未来之路的质疑。我们可能正在见证无晶圆厂是如何战胜有晶圆厂这个进程。


其中，一些问题是由ST公司中央研究和开发前执行副总裁Joseph Borel提出的，他最近向法国政府提出了12页的提议，呼吁把英飞凌科技、NXP和ST合并为欧洲最大的芯片公司。


你可能会认为，Borel是守旧派。Borel呼吁创建一家聚集欧洲半导体行业所有资源的最大的公司并牢牢地控制制造业和制造研发，此举被分析师批评为：高估企业规模的作用并认为规模经济还将存在。


相比之下，由ST和NXP提出的计划是从各个应用领域审视半导体行业。然而，那是否意味着我们正目睹十大顶级IDM的崩溃呢？ST公司总裁兼首席执行官Carlo Bozotti在一次电话会议中暗示，“我们说过决心改善投资回报。”


随着闪存公司Numonyx BV以及一家尚未命名的无线和无晶圆厂合资企业的创立，Bozotti必须考虑把几十亿美元的营业收入和几千个工作岗位从ST分离出去所带来的问题，他正在主持这家半导体市场上第五大公司的分拆大计。作为ST与合作伙伴蜜月期的另一组成部分，公司与飞思卡尔半导体公司建立了强大的汽车联盟，这事要追溯至2006年2月。


Bozotti回应说：“这一切都是关于产品线的管理。Numonyx是一家独立的公司。在那种情况下，我们希望分拆闪存业务并创建一家全球的领导者。在与NXP建立合资企业这种情形下，我们将创建一家全球领导者，但是，我们一定要巩固ST的规模。”


然而，通过在合资企业内创造规模经济，在一定程度上说，这会使它们的合作伙伴离开ST并且肯定会离开NXP。那样一来，母公司剩余的角色就是充当新公司的代工厂。可是，在这个角色上，它们必须与TSMC这样的公司竞争，而随着传承下来的各种产品逐渐向代工厂移交，母公司很可能也将成为无晶圆厂公司。


对于NXP公司来说，退出策略被规定为在合资企业形成三年以后可实施以定价卖出股票的特权。然而，Bozotti并没有表示这家合资企业到那时是否会重归ST的怀抱。


Bozotti和van Houten并不排除在NXP和ST之间会创立其它的合资企业，但是，坚持说，要讨论的主题就是无线合资企业，那需要他们的重视和关心。


除非Bozotti的论点是，“我们希望维持ST内部的财务统一，”以抵御要求拆分ST的诉求，那么，NXP会持什么态度呢？


NXP这家荷兰公司由普通股合作伙伴持有，他们可能担忧2006年创建NXP时的投资的账面价值会缩水25%。或许，他们感觉到了如果把公司分拆为一系列合资企业，可能是他们兑现的最有效途径。


“许多大型的IDM在非常大的领域玩，但是，他们并不是无往不胜。规模是必需的，这正是我们创建合资企业的原因。从产品规模上看，那是切实可行的，”NXP的van Houten说。


可是，那是否意味着其它的NXP业务单位适合于采取相同的处理方式呢？“NXP打算采用收益[15.5亿美元]来加强其它的业务。计划并不是要把其它业务从NXP脱离出来，”van Houten表示。


或许，对历史的快速回顾显示了压力所在。而如果无线合资企业取得成功的话，那么，压力可能只会增加。