网通联通发布4月份经营快报 重组仍需等待

日前，中国网通和中国联通发布了4月份经营快报，网通4月份净流失36.2万户，联通4月份客户增长149.8万户。

中国网通的营运数据显示，4月份固网用户净流失减少，由3月净流失50.4万户降至36.2万户，总用户降至约1.087亿户。 网通4月份宽带新增用户为46.2万户，总用户增至2211.8万户。

中国联通的营运数据显示，4月份客户增长149.8万户，较3月份162.5万户，减少7.8%。其中GSM客户增长120.9万，3月为132.4万，CDMA用户新增28.9万，较3月份的30.1万为少。截至4月底，联通用户总数达1.6853亿；当中GSM占1.2543亿，后付费用户占6475.1万，预付费用户占6068.3万；CDMA占4309.8万，后付费及预付费用户各占3977万及332.8万。

早前市场盛传内地将于5月17日的世界电信日，公布电信行业重组方案，刚过去的世界电信日未见有任何消息。不过，据《北京晨报》报道，除人事任命未能确定外，“五合三”方案已获得最高层批准，即中移动合并铁通，中电信收购联通CDMA网，联通GSM网则与网通合并，而中电信已作好准备接收联通CDMA网。

业界认为，电信业重组似乎已进入最后阶段，重组后的电信业将会由较早时的不平衡而逐步改善过来，当中短期最受惠将会是联通，事实上，联通将会出售CDMA网络而作价将会达2倍账面值因此预计可产生特殊收益，以中联通现在的拆分价值在18元水平以上，相信重组消息落实后将会刺激股价上升。目标价19元。里昂证券发表研究报告表示，联通有很大机会被优先重组，经予其“优于大市”投资评级，目标价20元。

中国电信的核心业务，是提供综合性固网电信及相关服务，包括本地电话、国内长途、国际长途电话等服务，另外还有互联网以及基础数据等。由于国内经济维持高速增长，电讯业务发展前景乐观，市场对中国电信盈利充满憧憬。中银国际表示，一旦落实电信业重组，估计中国电信长远受惠最大，主要是其目前业绩的基数较小，加上在取得移动牌照后，将可迅速增长。

中移动管理层否认有关竞购南非MTN的传闻，但该公司对非洲市场仍深感兴趣，加上海外的并购活动可由母公司协助完成，因此对中移动不会产生巨大的影响。该行认为，中移动首季业绩强劲，加上电信业整合及重组消息将会成为该股短期催化剂，其盈利前景乐观，维持该股优于大市评级，目标价146元。

英皇证券表示，相信电信重组有可能在奥运前公布，中移动虽然将取得国产的TD-SCDMA牌照，但用户在使用后可能觉其较适合中国的地理环境，信息接收也会较其它两个牌照好，加上其规模最大，有能力抗衡日后外资进入中国市场的竞争。此外，中国电信虽然固网业绩不是太理想，但若取得移动牌照后，将有利日后的发展。

然而，19日中资电讯股未能跟随大市全线造好，股价荣辱互见，19日中网通的股价下挫3.7%至 23.2元，中联通则反复跌0.5%至16.7元，中电信下跌2%至5.5元，中移动则连升2天，最高见135.2元。