平安证券：电信重组时间相当紧迫

5月13日消息，平安证券今天发表研究报告称，2007年中国移动继续保持“一枝独秀”，其他三家运营商则处于停滞甚至下滑状态。2005-2007年四大运营商中，中国移动在用户发展状况、语音业务发展状况和增值业务发展状况各个方面表现杰出，其他运营商则相当被动。严酷的现状表明，中国电信业实际上已经处于困局，国家必须作出变革的决策。

报告表示，该行认为重组的时间已经相当紧迫，继续拖延对整个产业打击相当大。不但中国电信等三家运营商对扭转竞争劣势无能为力，中国移动发展TD-SCDMA也缺乏压力，3G进程的严重落后损害了产业发展的利益，并且也将危及TD-SCDMA的未来。

报告表示，长期而言，用户将从2G向3G迁移，而中国的迁移速度有望较高。中国电信运营市场将逐步进入差异化竞争时代，竞争手段将多样化。3G时代增值业务蓬勃发展，有望遏制ARPU(每用户平均收入)的下降趋势。移动宽带互联网逐步成形，移动运营商价值无限。该行认为竞争的天平有望向WCDMA运营商倾斜，中国联通 将受益于此。

报告称，结合联通在不重组情况下的估值和重组情况下的短期受益及长期趋势，该行认为现阶段联通A股合理价格为11.9元，维持“强烈推荐”评级。