五月份四大电信运营商业务发展喜忧参半

【eNet硅谷动力消息】日前，四大运营商发布了今年5月份经营快报。对此，券商发表研究报告认为，电信行业用户增长喜忧参半，其中，中国移动用户稳步增长，中国联通业务发展看好，中国电信和中国网通宽带用户净增长缓慢，固线业务亏损加速。

中银国际发表研究报告指出，中国移动用户稳步增长，5月新增749万用户，超过4月的741万，用户总数达到4.07亿，本月新增用户数量略高于预期。

中银国际认为，中国联通业务发展看好，中国联通5月CDMA业务仅新增用户5.5万，远远落后于4月的28.9万，是自02年2月此项业务推出两个月以来的最低月度增长，可能是由于对CDMA业务将很快转让给中国电信的预期。预计CDMA业务的剥离很有可能在10月完成，不会对中国联通的财务状况造成实质性影响。但是，如果08年上半年CDMA业务的收入同比下滑幅度超过2%，那么438亿人民币的售价将会进行调整。5月，GSM网络净增加用户109万（4月净增加121万)，在全国31个省的服务范围内，用户总数达到1.265亿，包括于去年末收购的贵州业务，用户增长略低于预期。

国信证券表示，中国联通的投资价值依旧在于行业"走向相对均衡"带来的提升机遇。过去四年间（2004 年-2007年）行业所有的收入与利润增量基本都由中国移动一家独享，这一情况在未来无疑将无法延续。随着近期政府以3G发牌为契机展开行业重组，决心促使行业向相对均衡发展，并计划推出必要的非对称管制措施。未来三年弱势运营商（新联通、新电信）将能分享到更多的行业收入与利润增量，面临收入利润提升的历史性机遇。

对于中国电信，中银国际指出，其宽带用户净增长缓慢，作为固线运营商，本地语音用户基数持续降低，而宽带业务用户数量进一步增长。5月，中国电信新增70万宽带用户，略高于预期，也超出了65万的4月增幅，目前此项业务用户总数为3910万，但是本地语音业务用户减少82万至2.155亿，下滑幅度慢于预期。

国信证券称，中国电信宽带用户快速增长，本地电话用户减少趋缓。5月中国电信新增宽带用户，环比上升7.7%，同比上升37.3%。并且略高于2007年月平均新增61万户的水平。5月中国电信本地电话用户（含小灵通）减少82万户，是过去六个月中减少幅度最小的一个月，目前用户数的减少主要集中在小灵通用户，剔出小灵通后的本地电话用户数基本平稳。

中银国际分析指出，中国网通固线业务亏损加速，宽带用户平稳增长，本地电话用户减少趋缓。5月，中国网通新增52.7万宽带用户，增幅超过4月的46.2万，也高于预期。目前用户总数达到2265万。本地语音用户缩水38.9万至1.084亿，缩减速度超过了4月的36.2万，但是比期略有缓和，网通与电信的合并预计在10月或11月完成。中国网5月中国网通新增宽带用户46万户，环比上升14.1%，同比上升3.9%。并且略高于2007年月平均新增44万户的水平。5月中国网通本地电话用户（含小灵通）减少39万户，减少幅度和缓。

国信证券强调，国内通信运营行业长期看好，因其"行业特殊属性"（服务属性、内需属性、消费属性），"国内特殊格局"（垄断性、国有性）在目前的经济大背景下提供了独特的吸引力。