中国电信业重组美通讯股几家欢乐几家愁

中国电信业的整合进程，无疑给境内外的手机以及通讯零部件市场带来重大影响。但研究机构却指出，这次行业整合对于在美国上市的西方厂商来说，几家欢乐几家愁。

“由于未来中国运营商的资本支出会降低，同时存在大量市场份额流失的可能，因此我们认为，中国电信业重组和3G牌照的发放，对于西方的电信通讯器材厂商来说是一个坏消息。”纽约独立研究公司CreditSights的两位分析师赵子平（音译）和Scott A.Sable在研究报告中写道。

他们预期重组后中国电信和中国网通将淡化各自的小灵通服务，这将给小灵通的PHS网络基础设施和小灵通话机的提供商，带来负面影响。

而通讯设备生产商中最大的输家可能是爱立信公司。目前爱立信公司在中国的GSM/GPRS基础设施市场中占有最大的份额，该公司7％的营业收入来自中国市场。

爱立信在中国市场的实力主要基于现有的2G网络。由于近期电信运营商可能的资本支出减少，加上黯淡的长期前景，即3G牌照的发放，他们预期爱立信将在中国市场明显流失营业收入和市场份额。因此给予爱立信股票和债券以“低配”的评级。

而从目前来看，高通公司可能是获益者。取得CDMA业务的中国电信今后将开展CDMA的3G网络EV-DO的建设；整合后的中国联通和中国网通也会对网络UMTS的配置，UMTS和EV-DO将给高通公司带来新增收益，因此他们给予高通股票“超配”的评级。

诺基亚在中国市场的分成话机和基础设施两个方面，他们预期重组给话机业务带来的影响非常有限；但是诺基亚的基础设施部门——诺基亚西门子网络（NSN）将受到和爱立信类似的冲击。上个季度中国市场占NSN营业收入比例不到8％，他们维持对诺基亚股票和债券“标配”的评级。

阿尔卡特－朗讯公司可能获得轻微的正面影响，朗讯在CDMA方面是主要的供应商，并且将参与到EV-DO的配置上，因此如果中国电信计划在年底启动EV-DO的服务，将对阿尔卡特－朗讯公司有利好。该公司股票和债券获得了“标配”评级。

摩托罗拉可能在整个进程中遭遇略微的负面影响，摩托罗拉在中国市场局限于GSM市场，新的TD-SCMDA话机对于摩托罗拉移动设备业务的影响也很有限，因此CreditSights维持对摩托罗拉股票“标配”评级，债券“低配”的评级。