中国电信敲定CDMA收购方案

两个“800亿”

要让前述数字成真，无疑是一个艰巨的任务，也更需要庞大的投资。

王晓初称，中国电信母公司预计前三年对CDMA网络的总投资将超过800亿元。加上先期向联通购买CDMA的662亿元，前三年中国电信母公司在CDMA上的资本开支将高达1462亿元！

“目前要运行CDMA的网络，首先还要在9月份通过小股东批准，还有联通股东的出售批准，所以目前我们是在进行网络运行的调查和预准备，比如在网络上第一期需要做多少，要与主要的厂商来沟通决定，看看第一期大概是多少。”王晓初称，中国电信母公司已经初步决定，第一期将投资279亿元，来改善CDMA在国内城市、尤其是中心城市的容量和质量问题，以及部分农村，主要是沿道路和人口密集地区的农村地区的网络覆盖。

据王透露，之前联通上市公司租用联通母公司CDMA网络的租赁费用是CDMA业务每年收入的31%，而中国电信上市公司的租赁费比例仅为28%，更便宜，这显示出中电信母公司对上市公司的支持。

按照收购及租赁协议，中电信上市公司在2008、2009、2010年分别需要向母公司支付不多于40亿、200亿和350亿元的网络租赁费，但2010年最低租赁费不得低于2009年租赁费的90%。

王晓初并未具体透露中电信上市公司将会在CDMA业务上的投资额度。但他强调，在“有利时机”，上市公司将会向母公司购入CDMA资产。

“至于什么是有利的条件，主要是根据财务的状况来看，如果租赁对上市公司财务状况最有利，那就继续向母公司租赁，但如果说到一定时候，比如，CDMA的资产折旧比例已经到一定程度了，而且CDMA的收入也上去了，因为租赁费用是按照全年收入的28%来交，这时候就是一个很好的点，让上市公司去收购母公司持有的CDMA资产，这才对上市公司的全体股东有利。”王晓初表示。

但无论如何，王晓初也不讳言，目前情况下，要完成对CDMA资产和网络的收购，中电信母公司和上市公司均需要进行融资。

“上市公司方面，我们将首选发债融资，因为这几年中电信通过转型，迅速增加了现金流，所以资本负债比还不足30%，具有庞大的债务空间，”王晓初表示。

中电信之前曾表示，希望将预计的发债额度从600亿元上升到800亿，希望得到股东批准。

对此，王解释称，将发债规模从600亿增加到800亿，主要是为了增加公司融资的空间和灵活性，但至于发多少是要看公司具体的需求来确定。

“即便最后发了800亿，我们的资本负债比也只有40%，仍然在安全限度内，”王晓初称，“但我个人认为我们不会发到800亿，因为我们目前还不需要这么多的资金，而且我们的现金流每年还是很强劲。”