国企红筹分化 中移动业绩左右短期走势

受前夜美股大跌拖累，昨日港股大幅低开，但午后在国企股和本地地产股的带动下，跌幅显著收窄。国企股与红筹股表现分化，两者分别为市场领涨及领跌主力。分析人士认为，将于周三公布的中移动业绩或将左右港股短期走势，但中长期来看，市场下行趋势仍未变。

国企红筹分化明显

昨日恒生指数低开逾250点，随后反复震荡，在内地A股收市后即发力上攻，收盘重上21000点关口，全日微跌0.23%，报收21056.66点。但全日成交仍维持低位，大市仅成交479.58亿港元。

国企股与红筹股走势分化。指数排行榜居涨幅前列的是国企指数，全日涨0.73%，报收11406.64点；而居跌幅前列的是恒生香港中资企业指数（红筹指数），全日跌1.11%，报收4205.62点。

红筹股指数成分股中跌幅居前的为电讯股，中国联通、中国网通及中移动分别跌7.08%、5.24%及1.06%。分析人士表示，昨日电讯股大挫主要是受中国联通公布业绩后大行一致调低其盈利预测影响。中国联通08年中期净利润26.22亿元，同比增长11.3%，基本符合市场预期，但多家大行均调低其盈利预测。瑞士信贷维持该股“中性”评级，将目标价由19港元下调至17港元，较市价溢价29%，同时分别下调其08及09年利润（利息、税项、折旧和摊销前）预测3%及5%。麦格理也将08、09年每股收益预期分别下调1%及14%，将目标价下调13%至16.1港元。

而国企指数成分股中涨幅居前的则是中资保险及银行股，中国平安、中国人寿分别涨3.25%及2.15%，中信银行涨2.37%，中资金融股走强主要是受中国人寿中期业绩优于市场预期提振。目前市场对于中资保险股的后期走势分歧明显。瑞信昨日发表研究报告表示，中国人寿上半年纯利达158亿元，同比倒退32%，优于该行预期的110亿元，因而仍维持其目标价35港元。而第一上海证券则表示，目前内地保险股的中报均已发表，上半年盈利表现并不理想，中国平安倒退了2％，中国人寿倒退了32％，中国财险更是转盈为亏，亏损达2.92亿元。受到上半年天灾影响，保险股的赔偿额度均有所增加；同时内地A股和海外投资环境的不振，也对保险股的投资回报造成负面打击，因而保险股最困难的时间可能还没过去。

中移动左右短期大市走向

港股第一大权重股中国移动将于今日发布中期业绩，分析人士预计其业绩表现或将左右短期港股走势。

据道琼斯通讯社调查的9位分析师预计，中国移动中期纯利同比或将增长37%，至517.7亿港元，主要基于其用户数量增长、税率降低及折旧支出减小。若今日中移动中期业绩大幅高于市场预期，则将提振港股短期表现，短期反弹动力或可延续。另外，8月股指期货将在周四进行交割，凯基证券的邝民彬预计恒生指数周三将上探22000点。

观察近期大型中资股的中期业绩发现，个别公司表现强劲，因而在国企指数从高位回落后，市场便一直在憧憬中资股借业绩扭转弱势，但中长期来看，整体业绩增速放缓趋势依然难改。大华继显日前发表报告，其用两项标准测试，均显示国指可能还有一成半下跌空间。该行分别用风险溢价模型及市净率模型进行计算，前者显示国指将需要跌至9603点水平，后者显示国指下跌目标为9498点。