美国投行看淡电信运营商前景

北京时间10月9日消息，据国外媒体报道，两家美国证券评级机构表示，受全球金融危机和经济增长减速影响，电话公司普遍面临贷款成本上升、移动业务增长放缓、传统固定电话用户流失等不利局面。

出于上述理由，Bernstein Co.调降了AT&T和Verizon两家公司的股价目标；RBC Capital Markets调降了AT&T的股票评级。

此外，RBC还表示，Sprint第三财季的移动电话用户流失率可能将高于此前预期，而且德国电信公司旗下T-Mobile USA付费用户增加数量可能达不到原先计划。

RBC将AT&T的股票评级从“超出大盘”调降至“大盘表现”，称其原因是这家公司为了促进iPhone销售而投入了大量补贴、并且旗下移动业务部门表现疲软。分析师乔纳森·阿特金(Jonathan Atkin)表示，美国经济增长减速可能促使更多用户取消电话服务，或者减少通过互联网的付费下载。

今年第三季度内，AT&T通过补贴销售iPhone的做法可能使其移动用户数量达到180万人，高于RBC机构所预计的155万人。但这家机构预计AT&T公司2009年的移动用户可能增加580万人，而此前预期值为610万人。

RBC机构表示，下调AT&T业绩预期的主要原因是在美国发生了上个世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机之后，宏观经济增长可能减速、甚至完全陷入衰退。

伯恩斯坦表示，在目前的情况下，在通过短期借贷满足日常运营资金需求时，即使是AT&T和Verizon这样的道指蓝筹股公司也有可能被迫支付更多。

分析师墨菲特(Moffett)表示，“无论从任何角度来看，AT&T和Verizon两家公司的贷款信誉都很高。但在目前贷款成本普遍上涨的情况下，即使是这样的公司也受到了拖累。”

举例来说，这位分析师通过计算得出，Verizon公司的贷款成本每提高1%，其全年每股收益数字就将减少3.5美分。墨菲特一次将Verizon 2009财年的每股收益预期从3.04美元调降至2.89美元。

此外，还有很多分析师认为，如果信贷危机恶化并引发了经济衰退，那么消费者和企业必将削减在通讯方面的开支。

墨菲特表示，“如果消费者捉襟见肘，那么他们很有可能减少电话开支。企业客户也会倾向于减少在数据服务方面的开支。”出于上述理由，墨菲特将Verizon的股价目标从37美元调降至32美元、将AT&T的股价目标从42美元调降至35美元。

一些分析师表示，对于其他电信运营商而言，信贷危机和经济状况恶化带来的冲击更为严重。墨菲特表示，Sprint有可能无法以较为体面的价格出售Nextel业务部门，除非经济状况好转，这家公司的财务状况有可能继续恶化。他表示，“对Sprint而言，这种后果将是致命的。信贷紧缩将使 Sprint公司可供选择的战略选项大大减少，使其面临的竞争压力变得更为严峻。”

据RBC机构的阿特金估计，第三季度内Sprint的后付费用户将减少100万人，此前他预计的数字是92.5万人。对于电话行业公司而言，后付费电话用户是价值最高的用户，他们与电话公司签署年度合同，在每个月结束的时候支付电话费用。

在过去几年内，已有数百万后付费用户抛弃了Sprint，转而选择AT&T、Verizon甚至T-Mobile等公司的服务。

阿特金将T-Mobile的付费用户净增加人数预期从70万人提高到81.5万人。