展讯通信：3G之殇

上市以来，展讯兴于，衰亦于3G。这家昔日的“中国3G第一股”该如何自救？

一身运动装打扮、手拎双肩背包，CEO就这样前来接受《中国企业家》的采访。武平并没有选择在上海张江高科技园区的展讯通信有限公司(以下简称展讯)的办公楼里，而是在浦东新区的一家咖啡馆内。因为此时已是2008年11月21日的深夜，他刚刚结束了一个长途飞行。

这身精神的装扮并不能掩饰武平一脸的倦意。这与记者在一个月之前所见到的他大相径庭：在某个合作伙伴的晚宴上，武平与满桌的客户频频举杯，结果酩酊大醉。

判若两人的不仅仅是武平，展讯的表现也是如此。自展讯(NADQ: SPRD)2007年6月27日在美国纳斯达克上市以来，质疑、离职、裁员、战略调整就像绯闻缠绕着这家号称“中国3G第一股”的公司。更为糟糕的是，展讯在资本市场上的表现也是虎头蛇尾，自IPO首日股价冲高至15.95美元，随后一路下挫至历史低位0.70美元(12月2日收盘价)。展讯还有一份糟糕的业绩报表。其三季度财报显示，展讯的净利润从单季度最高1020万美元衰减到目前净亏损3130万美元。

风光显然已不再属于展讯。这个曾经拥有超豪华归国创业团队的公司在上市之后，似乎突然失去了目标而茫然无措。虽然外界将之评价为“懈怠”，而在展讯内部却陷入了矛盾的自我缠绕中：它不想参与山寨手机市场，而目前又乐在其中；它想借助的商用而跃居行业Top10之列，现在却偏离得越来越远。

这些矛盾尖锐又困顿。“其实，展讯就是兴于3G，衰亦于3G。”一位业内人士如是评价。然而，武平认为这并不是展讯的困境。他把展讯的现状形容为“坎”，而且他很清楚这个坎从上市之日起就已初现端倪。

“这一年来，我变得越来越现实，更关心数字(报表上的数字)，更加受利益驱动。我本来是比较理想主义，希望保持道德感。但是，做企业到最后往往是公司和股东的利益超越自己的理想。”武平坐在长桌的另一端，有点身心俱疲。大势之下，虽然股价难以说明更多内容，但武平明白刺眼的数字绝不仅仅来自当下的寒冬。

梦破

在展讯上市前后，2007年年中，业界就盛传“中国移动将要进行大规模的TD-SCDMA终端招标”的消息。这着实让武平兴奋了一阵子。因为这散发在空气中胜利的气息，确实能缓解武平四年来潜心研发TD-SCDMA芯片的苦闷。

随着武平在纳斯达克敲响闭市钟，兴奋随着钟声一起消失。武平心里很清楚，为上市搁置下的很多内部问题迟早爆发。但是，TD-SCDMA的春天似乎就在眼前，何不冒险一试？武平要抓住这个机会，为公司变革争取充裕的空间。武平知道自己是在冒险，冒险的结果就是展讯的第二个目标：代表中国公司在手机核心芯片领域与国际巨头抗衡。

于是，冒险开始了。2007年下半年，展讯将最重要的资源都转向TD-SCDMA产品线：原有的研发项目组增加到三个，武平将一半以上的研发人员(总员工800多人)投入到TD-SCDMA产品研发，其中大概有200名来自GSM产品线。同时在财务方面，公司投入了50%以上的营收用于TD- SCDMA研发。那时武平和员工们对来年满怀着憧憬。

自称“做展讯七年看透很多事情”的武平最终还是没有看清现实。随着时间的推移，TD-SCDMA泡沫在一点点破裂。2007年末，中移动采购TD-SCDMA终端3万部，这与传言中“300万部”有着天壤之别。武平和业界失望至极。

然而，当凯明2008年4月传出“破产”消息时，不安情绪终于爆发了。TD-SCDMA的商用前景又是一片暗淡。在凯明破产前的最后一次董事会议上，武平提出希望购买凯明的知识产权，出价为300万美元，市场猜测这是政府通过展讯救助TD-SCDMA产业链的举动。毕竟，凯明拥有的100多项专利是一个巨大的诱惑。但这个价格与凯明自身价值相比没有一点诚意，凯明最终以破产收场。

“展讯本来也没有能力出价更高，另外凯明的大股东都是展讯的竞争对手，怎么可能卖给展讯？”武平解释说。事实上，展讯的举动更多有试探的意味，试探政府相关部门是否会协助展讯援助产业链。

武平对TD-SCDMA的期待似乎也随着凯明事件逐渐暗淡。“这件事情对产业链的信心影响很大。谁还敢往TD-SCDMA上投钱？我们一次芯片流片都需要100万美金，展讯在TD-SCDMA产品上的投入5亿多元，水响都不听到。”武平十分无奈。

武平本来以为即将开始的是一场激动人心的大戏，但剧情却糟糕透顶。至今TD-SCDMA的发展依然不温不火，截至目前中移动结束的两期招标也仅有38个城市，终端采购不足30万，而中国联通秘密启动的WCDMA网络招标铺设范围将达200多个城市。本来就不具备优势的TD-SCDMA，如果在 3G牌照发放后，很难真正再与WCDMA网络竞争，把TD-SCDM A当做生命线来做的展讯通信无计可施。