3G之星的陨落：*ST夏新的悲情命运

C114 2月5日消息　*ST夏新公司（SH600057）近来可以说是多灾多难，坏事接踵而至：

2008年12月3日，夏新公司公告了多桩诉讼（如附表一），都是关于货款拖欠的问题，显示该公司在财务方面的困境非一日之寒；

2009年1月12日，对于某媒体关于夏新公司重组的报道却被该公司所否定，使投资者对其后续发展前景非常担忧。而此前，夏新宣布公司实际控制人中国电子信息产业集团(CEC)和控股股东夏新电子有限公司将向其提供12.7亿元资金救助的提案被股东大会通过，曾一度激发投资者对夏新在3G时代发展的信心；

2009年2月3日，更是有媒体关于夏新的债主上门逼债的报道更是一石激起千层浪，并有推测指夏新倒在3G门口的原因是纵TD过渡。这一报道无疑使夏新的处境雪上加霜。

纵TD过渡听起来有一定的道理，去年7月初的中国移动第二期TD手机终端招标，在20万部的招标总量中，夏新公司中标了1.9万部，市场占有率为9.5%，仅次于中兴通讯、三星电子和新邮通而排名第四；但是，在移动的第一批招标中却没有夏新的身影。不仅如此，在3G牌照发放尚未定论之前，自2004年起夏新对三种制式的3G标准均有投入，虽然具体金额不详（上亿元到数十亿的说法在坊间均有流传），投入应该不是在小数。记者分析了夏新自2002年以来的历年财报（如附表二）发现：夏新在经历了02，03年的高峰之后就一路走下坡路，除06年微利之外，05，07年都是巨亏，08年截至三季度也已经亏损很大（每股亏损超出1元），08财年的扭亏希望渺茫。历年财报过山车般的跳变似乎印证了巨资投资3G的确给夏新的现金流带来了巨大的压力。

夏新是一个非常重视自主研发的中国公司，和国内外很多知名的公司，如：微软，Intel，高通，爱立信以及和黄等，都有良好的合作关系，也曾经以一款A8风靡神州；但是，在日益加剧的手机市场竞争中，该子行业的毛利率急速下滑，尤其在夏新以N6为代表的向高端转型的战略没有成功之后而其低端市场的产品光靠出货量的释放无法支撑其发展，从而导致财务持续恶化。另外，黑手机、三寨机在低端市场的巨大冲击和本轮经济危机带来的成本攀升也是该公司陨落的重要原因。

由此可见，对于企业而言，自主创新是好事，但是需要量力而行、财务稳健也很重要，尤其是应该给自主创新企业一个良好的生存环境，政府应该在市场准入的规范性和经济危机下对此类企业的扶持上面多下功夫做实事。另外，在3G产业链上，终端的完善是3G应用是否能够被普和成功的关键，而在运营商握有绝对话语权的3G产业链中，其态度也是非常值得关注。也许运营商适当让利也是培育3G产业链的一个选择。

据公开资料显示，夏新的已知欠债总金额约27.3亿元，而目前其净资产仅仅20.3亿，已经资不抵债，09年扭亏的可能也只属于小概率事件。从现在的情况来分析，除了重组之外别无他途，只有这样夏新也许还有一线生机。知悉，在手机行业中象夏新公司的这样命运并非个案，如果就这样倒下一大批有希望的公司，不仅让人扼腕叹息。

附表一：夏新公司于2008年12月3日公告的诉讼一览表

附表二：夏新历年财报一览表(2002--2008 Q3)