联发科的暴利时代已成过去

近日，黑手机之父联发科发布了10月份营收，以及2009年第四季度盈利预期。联发科作为中国最大的手机芯片提供商，特别是中国山寨机芯片提供商，其一举一动都备受关注。公告显示，联发科10月合并营收96.37亿台币，较9月113.82亿元下滑15.33%;联发科预估营收第四季衰退幅度约13%-19%，毛利率也将下滑至60%以下。

　　此外，还有消息称，联发科正在降低其主要的基带芯片6225的价格，致使其主芯片套片价格下降1美元左右。结合近期手机行业的发展趋势，以及手机芯片行业的趋势，笔者认为中低端手机的联发科时代正在悄悄远去，联发科的暴利时代也将结束。

　　高利润率难以维系

　　数据显示，联发科2009年第三季度利润率在59%左右，而10月份的利润率在60%左右。如此高的利润率在芯片行业是非常少见的，也只有在互联网行业我们才能够看到60%的利润率，即使被称作抢钱的《征途》网游利润率88%，网易的利润率也在60%左右。

　　而英特尔、AMD的利润率仅维持在35%，AMD更是只有10%的样子。联发科的高利润率是不正常的，原因和英特尔的高利润率一样都来自于垄断优势。AMD在充当“降价先锋”的角色，希望通过更低的价格抢占市场，因此难以获得高利润。

　　维持高利润率的唯一办法就是产品上拥有对手无法比拟的绝对优势，同时通过份额优势去影响客户选择。但是当对手在产品性能上与其持平之后，垄断者的价格防线必然会遭遇危机，降价是必然的。

　　据新闻报道，本次联发科降低其主要营收来源的6225基带芯片价格原因就是因为其出货量遭遇展讯6600L芯片冲击。由于手机行业竞争趋于白热化，方案公司的利润空间越来越小，这让部分方案公司不得不转做性价比更高的展讯6600L芯片。与英特尔维持垄断的方法一样，利用自身份额优势，以断货方式恐吓客户，加之降低芯片价格，从而实现打击对手的目的。

　　据某深圳手机设计公司老总称，联发科通过代理发送警告短信，警告部分客户一旦采用了展讯基带芯片，联发科将停止基带芯片的供货。然而联发科还不具备英特尔那样压倒性的竞争力，可以通过联盟的方式和利诱的方式防止客户倒戈。而且联发科针对大客户和中小客户的区别性价格，让大客户采购价低于中小客户0.6美金，这大大伤害了部分中小客户的利益，而这部分客户的主要用户是山寨手机企业。

　　对于联发科降低6225芯片价格的目的，iiSuppli高级分析师顾文军认为，联发科此次针对6225的降价应该是短期行为，一旦遏制了展讯的势头，必将进行6225的价格回调，因为6225作为联发科的最大利润点，也是6223和6235无法取代的，如果6225长期低价，联发科后续的产品6253将很难登场。

　　笔者认为，大量客户因其降价而倒戈展讯是在所难免的，同时降价意味着联发科利润率会进一步回落，这是行业竞争加剧的必然结果。

    虚张声势抬高股价

　　除了通过降价策略打击对手，联发科为了稳定其台湾股王地位，不断对外宣传其TD战略、智能手机战略以及与摩托罗拉合作等新闻。希望借助利好的消息，掩盖其在中低端手机市场无法维系高价和高利润的尴尬局面，因为联发科的股东们对6225这一联发科利润龙头产品的降价肯定持反对意见。

　　记得在经济危机最为严重的时候，市场上出现中国电信要巨资收购联发科的消息，让联发科股价暴涨，最后中国电信出来辟谣称完全没有此事，而且中国电信专注于CDMA2000，联发科主要是GSM芯片，收购联发科很明显是个假新闻。

　　接着又有与中国移动建立合资公司搞TD的消息，结果中国移动公布了获得资金扶持的TD芯片以及终端制造商企业中，竟然没有联发科的名字。而且联发科一直对外宣称其TD芯片出货量达百万片，投入达30亿的新闻，其实这些投入都是其收购ADI的主要支出。

　　更不靠谱的是，联发科近期宣布与摩托罗拉达成战略合作协议。但是摩托罗拉非智能手机部门负责人刘飞公开披露，摩托罗拉与联发科的合作并未最终敲定。反而是搭载展讯芯片的摩托罗拉双卡双待手机E11将在11月份全面铺货。此外，联发科在宣传与微软合作推智能机方案的同时，但是却又非常诚实的告诉股东，到第四季度智能手机方案出货量占其份额仍不会超过个位数。

　　用“虚张声势”来形容联发科这一系列举动并不为过，毕竟上市公司需要看股东脸色，利润龙头6225被迫降价，利润率走低已经惹火了股东，必须要依靠利好消息来给股东们打气，这一系列的举动也正证明了联发科在GSM芯片市场的尴尬。

　　智能机时代优势不再

　　当前手机行业最热的莫过于智能手机，并且有数据显示智能手机增速开始超越非智能机，成为最大的增长点。联发科称，其正在加紧与微软谈软件授权方案，希望智能机成为MTK新的利润增长点。但是笔者认为，智能机时代，联发科的turn-KEY优势将会大大削弱。

　　在非智能机时代，联发科之所以能够迅速占据优势，最重要的原因是其不仅仅提供基带芯片和套片，而是提供硬件+软件的一整套解决方案。得益于联发科自己控制手机软件的优势，加快了手机制造商开发手机的速度，同时也让其获得丰厚的回报。如果仅仅依靠卖芯片，联发科不会有今天的份额。

　　但是到了智能机时代，手机制造行业的分工会更加细致，将趋同PC行业。在PC行业，软件由微软来提供，芯片由英特尔、AMD提供，wintel联盟的创立之初也是希望借助硬件+软件的联盟来对抗摩托罗拉、IBM的冲击。可惜在智能机市场，不会有wintel联盟出现，因为智能手机操作系统已经是战国时代，symbian、android、windowsmobile、苹果iPhone以及中国移动的OMS，软件平台的可选择性太大，微软在智能手机操作系统的优势并不明显，反而是android增长潜力巨大。

　　所以笔者认为，智能机时代联发科赖以维系的高利润率和份额优势都会大大削弱，依靠智能手机turn-key模式获得更为丰厚的利润只是一厢情愿。当联发科还在对外界宣传其智能手机解决方案谈判的时候，中国展讯已经联合中国移动OMS开发出联想Ophone手机，而且将在近期上市销售。

    结论：联发科的暴利时代已成过去

　　十年河东，十年河西。我个人认为，联发科在山寨手机时代的优势将成为过去式，超高利润率也将成为过去，智能手机时代也不会出现爆发式增长。我不由的感叹，联发科的暴利时代已经过去!