楚天数字电视意外借壳 国家有线网络版图悬念

继歌华有线、天威视讯、电广传媒、东方明珠和广电网络5家广电运营商上市后，湖北的楚天数字电视也迈出了上市的关键一步。

4月16日，从3月中旬开始停牌的武汉塑料（000665.SZ）发布公告称，公司控股股东已于4月13日确定了其转让所持本公司全部4032万股股份的最终受让方，为楚天数字电视公司。

本报记者4月19日从楚天数字电视相关人士了解到，目前方案在等证监会、国资委相关部门最后批复。在未来14天的继续停牌期内，武汉塑料将公布具体重组方案，把楚天数字电视的资产放入武汉塑料，而武汉塑料的原有资产将被置换出来。

在国家有线网络公司成立前，包括江苏有线、楚天网络在内的很多省网都在寻求上市，但被广电总局叫停，楚天数字电视的这次上市显然有些出人意料。

曲折上市路

“其实广电总局2009年下半年已经叫停了各省有线网络公司的IPO方案，目的就是为了建立全国性的有线网络公司来与电信运营商竞争，不料湖北选择了借壳上市。”中广互联CEO曾会明(博客)说。

在此之前，楚天数字电视公司的控股股东湖北省楚天广播电视信息网络有限公司（以下简称楚天网络）谋划上市已久。早在2005年5月，楚天网络就与中国有线签署了合作重组协议，然而由于中国有线后来发生的股权变化，这次合作在2006年宣告终止。

楚天网络在2006年重组董事会后其开始通过股份制、收购、控股、托管等市场手段来加快对湖北省有线网络的整合，2007年先后收购整合了随州、天门、罗田等6家广电网络资产，控股整合了鄂州、东风汽车公司、黄梅等3家广电网络资产。

2008年，楚天网络又以控股方式整合了荆州市（3市2县2区）50万用户，与荆门广电网络整合工作基本完成，与十堰市网络整合取得进展。

在将用户数量从原来的80万户提高到320万户的同时，2006年6月楚天网络开始推进湖北省的有线电视数字化整体转换，并与统和投资控股有限公司共同投资6000万元成立湖北省楚天数字电视有限公司。此后经过两次增资，楚天数字电视的注册资金达到了3亿元，并得到了湖北省国资委的支持。

然而资金成为楚天网络推进整体转换最大的瓶颈，楚天网络决定单独将楚天数字电视公司包装上市。2009年4月21日楚天数字电视与东方证券签署了上市合作协议。

而 2009年6月22日，湖北省上市办下发[2009]12号文件，同意将楚天数字电视纳入全省上市后备企业资源库，并列入重点后备企业进行培育，而楚天数字电视的上市也得到了湖北省广播电视总台的全力支持。

楚天网络有关人士告诉本报记者，“虽然广电总局并不希望更多的省网或市网单独上市，但是楚天数字电视的上市已经箭在弦上，而且选择借壳武汉塑料的模式，其实是打了个擦边球。”

记者了解到，2009年初楚天网络找到武汉塑料的控股股东，在此之前，先后有浙江中誉、正阳信息、武汉神龙、东风宏泰、汉正街等10多家公司都试图借壳武汉塑料，但最终武汉塑料选择了楚天数字电视。

双重目的

消息人士告诉记者，其实武汉广电网络也曾试图借壳武汉塑料上市，但后来广电总局果断叫停了市级有线网络公司的上市，包括杭州华数、广州有线等，武汉广电网络上市也遇到了问题，只能寻求让控股股东中信国安增资。

公开资料显示，楚天数字电视目前拥有有线电视用户70万户，数字电视用户30 万户，联网数字电视用户300多万户，网络传输110余套数字电视节目。

对于楚天数字电视来说，其此前推进数字化整体转换主要依靠银行贷款，这使其债务负担沉重，而且转换速度偏慢。曾会明表示，全面开发数字电视，仅就广电运营商自身，是无法撬动这个市场的，而缺乏资金的结局只能是业务急剧萎缩和发展机遇的丧失。

其实随着楚天数字电视的上市，湖北省内广电网络的整合也将获得突破。楚天数字电视有关人士表示，“上市后会形成品牌效应，会加速湖北省有线网络的整合，而楚天网络对武汉市网的整合也进入了倒计时，6月份即可挂牌，资产关系先基本理顺，下一步是进入业务的融合。”

此外，包括江苏有线、安徽省网在内的很多省网依然在寻求最后的上市机会，中国数字电视主编包冉告诉记者，“国家有线网络公司目前的方案还没有出来，但是按照广电总局的计划最迟2011年底要完成组建，很多省网都希望在此之前完成上市，以便争取在未来的国家网络公司中拥有更多的股权和话语权。”

记者了解到，由于国家网络公司在国家财政有望出资800亿元的情况下，其他资产都由各省目前的资产入股，如果上市后各省网资产都能得到资本升值，这意味着其未来在国家网络公司中占有更多的股权，从目前来看目前上市的5家公司，以及即将完成上市的楚天数字电视都具备了先机。

不过有广电专家指出，在未来五年三网融合新政策执行期间，如果不很好地控制住有线电视行业上市步伐，今后一旦全国形成真正意义上的有线电视网络合一及相关牌照的发放等问题，那么，现有的上市公司之间如何处理则是一大问题。