广东：最大省级广电网重组冲刺百亿资产规模

广州、深圳难题待解

在三网融合试点方案中“抓得一手好牌”的广电系统，于另一个赛道跑出加速度。

6月6日，经过四个多月的筹备后，广东省广播电视网络股份有限公司(以下简称“广东广电网络”)正式宣布成立，基本完成了南方广播影视传媒集团与佛山、东莞等19个地级市广播电视台的有线网络资产整合。广东的有线电视用户居全国之首，此举意味着拥有1500万用户的广东走出了“全省广电一张网”的实质性一步。

“与电信业形成了三大全国性集团公司不同，广电系统长期形成的四级管理体制导致了各地网络公司各自为政的局面。”6月8日，有广电业内人士表示，广东省有线网络整合是“全国广电一张网”的关键一环，而后者则是决定广电在未来三网融合中竞争力的重要因素。

当然，目前成立的广东广电网络仅整合了广东省内约650万有线电视用户，尤其是接下来还面临两块“硬骨头”——拥有200万用户的广州珠江网络和近250万用户的深圳天威视讯(包括关外120万用户)。

全国最大省网起航

在全国约1.7亿有线电视用户中，广东占据了约1/10，广东全省有线网络资产的整合一直备受关注。

据记者了解，新成立的广东广电网络已经基本完成了对南方广播影视传媒集团与佛山、东莞等19个地级市广播电视台的有线网络资产评估，上述“1＋19”框架内的资产将以净资产入股的形式进行重组。

广东省有线网络的整合于今年1月提上日程，当时成立了筹建委员会，并在随后引入了第三方资产评估机构和律师事务所，并制定了相关组建工作方案。

据广东广电网络筹建办有关人士介绍，对20个发起单位拟入股净资产，采用了资产基础法进行评估，即对评估基准日(2009年12月31 日)的各项资产采用重置成本法、收益法、市场法等适当的评估方法分别评估其市场价值并加总，然后扣除各项负债总额，得出各单位评估基准日净资产的市场价值。

“原定资产评估应该在今年4月底完成，但操作中遇到了一些困难，最初东莞、佛山等地有一定情绪，茂名、湛江等地的资产评估也推进缓慢。”广东电视台有关人士告诉记者，评估工作的推进并不十分顺利。

中国数字电视杂志主编包冉告诉记者，在各地网络整合过程中，资产评估价格和人员安置往往是普遍遇到的两大困难。

根据记者得到的资产评估初步结果，除了原广东有线外，佛山、东莞、中山等基本完成数字电视转换的城市在广东广电网络中占股相对较高(佛山超过4%)，而茂名等城市的比例则都不到1%，各地网络资产经营质量的差异也让整合面临困难。

而在存量资产和增量资产的界定上，省网和各地网络公司也存在着分歧。最终，省网做出了一定让步，即同意在全省网络公司组建后，原则上将采取“分红+股权转让+补贴”的办法为地级以上市广播电视台事业发展提供保障。

“从目前来看，在对存量资产进行资产评估后，接下来还有一系列的工作，如增资扩股、增量资产审核和资产交接等。”中广互联 CEO曾会明表示。

以退为进：智取广州

不过，对于拥有1500万有线电视用户的广东来说，目前650万户的整合只意味着完成了1/3强，除了广州有线和天威视讯的450万用户外，还有大约400多万户城郊和乡镇的有线网络用户需要整合。

对此，上述筹建办人士表示，“网络公司以并购、增资扩股等其他方式，全面完成全省县(市、区)、镇(街)有线广电网络整合工作。”

对城郊和乡镇有线网络用户来说，尽管整合过程不会顺利，但还是可以通过行政推进方式解决的“小问题”，而广州、深圳两个大型城市的整合则更加备受考验。

“广州有线一直在试图通过上市来避免被整合的命运，而且一直认为整合后会大大降低其盈利水平，但这次省网方面做出了让步。”广东电视台有关人士向记者透露。

据悉，广州市电视台将以所持有的珠江数码集团公司股份入股广东广电网络，成为后者的子公司，而省网络公司则将其在广州市辖区内的90万用户和有线网络资产注入珠江数码统一经营管理，实现“同城同网”。

曾会明表示，“表面上看来是省网整合了市网，但独立运营的市网则实际上吃掉了原广东有线最有价值的90万用户，这一方案已经得到了广州有线的认可，其上市计划也暂停。”

三套方案难解天威难题

目前已经实现上市的深圳天威视讯，其整合难度显然更大。“过去半年时间内，省网整合筹建办曾提出了三套方案，最开始是希望采取净资产评估的方式来让我们加入，但是作为上市公司这样的方案是中小股东不可能同意的。”天威视讯有关人士曾表示。

拥有110万数字电视用户和27万宽带用户，并且极有希望成为三网融合试点的深圳天威视讯目前市值达63.55亿元，如果以资本市场的估值注入目前总资产还不到50亿元的广东广电网络，其所占股比将可能超过50%，这显然是其他地市公司无法承受的。

“第二方案是希望借壳天威上市，但一些不良资产的注入会影响到公司业绩，中小股东和董事会都不会同意，现在的第三套方案也是让我们成为独立运营的子公司，但天威视讯则希望在对宝安、龙岗等关外资产整合后再考虑。”上述天威视讯人士说。

申万巴黎分析师万建军表示，“从目前来看，广东省网的整合至少要到明年6月才有望全部完成，而完成后再借壳上市的可能性很大，毕竟像楚天数字电视借壳武汉塑料一样，广东省网也希望在全国网络整合中通过率先上市来占据有利位置。”

根据广东广电网络的组建方案，其目标是通过一系列整合成为“用户规模全国第一、年销售收入超过50亿元、资产过百亿元的大型国有文化骨干企业”。

相关新闻：

广东广电网整合三步走：收入不足广东移动1/10

工信部召开高级别内部会议 应对三网融合定稿方案

三网融合：一场部委权利博弈