维旺迪或购沃达丰所持SFR股份 涉资123亿美元

北京时间9月29日消息，根据彭博社网站报道，在本周早些时候通过出售旗下资产获得20亿美元现金后，维旺迪公司可能会加快收购沃达丰所持44%的法国移动运营商SFR股份的步伐。

维旺迪本周以58亿美元的价格向通用电气出售了所持NBC环球的20%股份，并已经收到了第一笔20亿美元的付款。维旺迪CEO吉恩-伯纳德列维(Jean-Bernard Levy)曾在本月早些时候重申，该公司有兴趣收购沃达丰所持有的SFR股份。分析师预计，这些股份的价值最高为90亿欧元(约合123亿美元)。

沃达丰CEO维托里奥科劳(Vittorio Colao)在9月9日接管了一个新部门，该部门的职责是处置少数股权。该公司也正在加快出售资产的步伐。

欧洲金融服务公司开普勒资本市场(Kepler Capital Markets)驻巴黎的分析师康纳奥西亚(Conor O’Shea)表示：“维旺迪开始利用从出售NBC环球所获得的现金来展开新一轮的收购交易。”

据分析人士预计，维旺迪收购SFR的剩余股份将需花费60亿欧元(约合82亿美元)到90亿欧元(约合123亿美元)，这项交易将使维旺迪对SFR这个旗下最大的部门拥有完全控制权。沃达丰则将获得更多资源来致力于对新兴市场的开发。两家公司都希望达成的交易价格将令双方股东都成为赢家。

美国投资公司Sanford Bernstein驻伦敦的分析师克劳迪奥埃斯皮西(Claudio Aspesi)称：“从现实角度出发，这两家公司都需要从交易中获得胜利。”

维旺迪新闻发言人安托万勒福尔(Antoine Lefort) 和沃达丰发言人西蒙戈登(Simon Gordon)均拒绝就此置评。

维旺迪CEO吉恩·伯纳德列维

维旺迪的现金流

标准普尔证券研究公司(Standard &Poor’s Equity Research)驻伦敦的分析师亚历克斯维希(Alex Wisch)表示，基于5.5倍的SFR未计利息、税项、折旧及摊销前利润(以下简称“EBITDA”)的估值，沃达丰所持SFR股份的价值约为85亿欧元(约合116亿美元)。

维希表示，作为全球最大的移动运营商，沃达丰可能在交易中要求从维旺迪那里获得更多补偿，因为维旺迪很有可能将SFR发展成欧洲电信市场上强有力的竞争对手。SFR现为法国第二大移动运营商，仅次于法国电信旗下Orange公司。

SFR是维旺迪的摇钱树，去年维旺迪全年的EBITDA有超过一半来自于SFR，约为40亿欧元(约合55亿美元)。在日趋成熟的法国移动电信市场，SFR一直致力于保留住自己的客户和销售收入。即使在减税新规颁布实施后，SFR上半年营收为62.5亿欧元(约合85亿美元)；而不计入削减关税的最新监管措施，SFR上半年营收同比增长6.1%。

维希表示：“牢牢控制住SFR这棵摇钱树是维旺迪加快收购此笔交易的首要目的。SFR是维旺迪在法国非常有利的一笔资产，并已经在电信市场中确立的自己的位置。”

沃达丰寻求资产出售

在频频受到其股东施压后，沃达丰正在严格审查自身的资产状况。其股东中包括安大略教师退休金投资策划公司(Ontario Teachers‘Pension Plan)，该公司一直想从持有的沃达丰少数股份中获取更多的利润。

一旦将其所持44%的SFR股份出售出去，沃达丰将再也不会获得SFR的年度分红。根据沃达丰的年度报告显示，截至三月的上一财年该公司从SFR获得的年度现金流达到3.89亿英镑（约合6.14亿美元），约占其全年现金收入的5.4%。

沃达丰上周抛售了其在中国移动的所有股份，总计接近65亿美元，这是该公司为聚焦核心市场而出售股权行动的第一步。科劳于2008年开始担任沃达丰CEO，这是其上任以来最大的一笔资产出售交易。

沃达丰选择正确出售时机

法国主要互联网服务供应商Iliad SA公司计划在2012年推出名为Free Mobile的移动电话服务，并承诺降低法国的移动电话收费标准。法国一直是移动话费相对较高的国家。

根据经济合作与发展组织(Organisation for Economic Co-operation and Development)的统计数字显示，目前在法国一位高使用率的移动签约用户每年的手机话费约为604美元，而在英国仅为282美元，在意大利为465美元。

Liberum Capital驻伦敦的分析师马克詹姆斯(Mark James)表示，随着Free Mobile的推出，在未来12到18个月里法国电信市场将处于非常激烈的竞争环境之中。因此沃达丰选择在这个时候出售SFR股份是非常明智的。

在Free Mobile进入法国电信市场之前，SFR、法国电信旗下Orange部门和法国电信运营商布伊格电信(Bouygues Telecom)都已经推出了整合手机、固化、宽带和有线电视的四重服务项目。

奥西亚表示，所有这些事件的汇集为沃达丰与维旺迪达成SFR的收购交易创造了良好的契机。