侨兴移动资产收购案凸显公司治理缺陷

导读：美国投资专家萨吉·卡桑(Saj Karsan)今天在投资博客Seeking Alpha上撰文称，侨兴资源近期收购侨兴移动资产的交易引起了外界广泛关注。这笔交易反映了当前公司治理标准的缺陷。

侨兴资源提出，将以2亿美元收购侨兴移动超过2.65亿美元的流动性资产。然而，侨兴移动董事会特别委员会到目前为止尚未就这笔交易发表任何意见。究其原因在于，这些董事不持有目标公司的任何股份，因此他们没有动力去要求侨兴资源提高收购报价。相反，这些董事都希望与收购者保持良好关系，这样他们才能在未来保住董事会席位，并获取相应薪酬。

在纽约股票交易所上市的公司均需要拥有一定数量的独立董事。但是如果这些董事的利益没有与股东捆绑在一起，那么他们并不一定会采取最符合公司利益的行动。就侨兴移动这笔交易来说，独立董事不持有任何股份，而其余董事持有公司60%股份。

在这种情况下，小股东发起了抗议。该公司董事会特别委员已收到数个机构股东的来函，这些股东认为侨兴资源的收购报价是过低的，他们不支持这一报价。考虑到截至2010年6月30日的公司每股净资产和每股现金，侨兴移动资产的实际价值超过侨兴资源的报价。

然而，侨兴资源仍然施加压力迫使这笔交易进行。如果侨兴移动的独立董事获得了一定的激励，那么他们可能会要求侨兴资源提出更高的报价。然而，这笔交易的最终结果却是股东利益受到损害。

投资大师沃伦·巴菲特(Warren Buffett)经常谈到对董事进行合理激励的必要性。他旗下的伯克希尔·哈撒韦公司2002年向股东发出公开信，宣布将从拥有较多所有权利益的股东中选择新的董事。