港交所否决电盈分拆上市 李泽楷套现或再度受挫

电讯盈科有限公司（下称“电讯盈科”，00008.HK）昨日发布公告称，港交所上市委员会于4月21日否决其分拆电讯业务，以商业信托形式上市的申请。市场普遍认为，有“小超人”之称的李泽楷套现再次受挫。

分拆上市遭否

电讯盈科于今年3月21日发布公告表示，考虑分拆电讯业务以商业信托形式上市，并称已与香港监管机构商讨相关监管事宜。电讯盈科昨日表示，不同意上市委员会所做的裁决，“认为该裁决所持的理据并不充分”。电讯盈科将就裁决提出上诉，并要求上市复核委员会复核。

此次分拆，李泽楷仿效其父。李嘉诚今年初分拆粤港货柜港口业务，在新加坡以商业信托形式成功上市集资61亿美元。香港未有商业信托模式，监管机构一时备受诟病。电讯盈科则在3月29日的公告称，最愿意在香港以商业信托形式分拆上市。

然而，“小超人”出师不利。电讯盈科对否决理由只字不提，港交所发言人昨日向《第一财经日报》表示，上市委员会将否决理据告知申请人，由申请人自行决定披露与否。港交所对个案不予评论，但如港交所行政总裁李小加早前所称，港交所仍在积极研究商业信托架构的形式。

此次分拆电讯盈科的核心资产电讯业务上市，市场普遍认为是李泽楷再次套现的行动。2000年，李泽楷以280亿美元的作价从英国大东电报局手中并购香港电讯公司，成为电讯盈科前身。以昨日收市价3.14港元计算，电讯盈科现市值为233亿港元，公司市值下跌近九成。

数次“脱手”无果

李泽楷入主电讯盈科逾十年，已数次意欲出售电讯盈科核心业务。

2006年，电讯盈科获财团以超过500亿港元洽购电讯盈科资产，但遭当时第二大股东已并入联通的网通反对。同年7月，有“红筹股之父”的梁伯韬以私人身份，斥资91.6亿港元欲收购电讯盈科22.6%股权，但幕后支持人被曝为其父李嘉诚。李泽楷表示对父亲参与交易感到遗憾，同年11月底交易遭股东大会否决。

金融海啸前，电讯盈科宣布将核心电讯、媒体和咨讯科技业务重组为新公司HKT，并邀约投资者竞投HKT最多45%股权。但因受金融海啸影响无果而终。

最戏剧化的一次收购发生在2009年。李泽楷联同第二大股东联通，以每股4.2港元提出私有化，并一度将作价提高至4.5港元。私有化提议于2009年2月获得通过，但随后爆出“种票”风波，并两度与香港证监会诉诸法院，最终因私有化有效期限过期而失效。在此期间，李泽楷居所与公司曾遭香港警方搜查。

正因上述往迹，其分拆上市的举动市场理解为套现。为表明无意脱手电讯盈科，李泽楷于3月23日以2730万港元增持818.6万股股份，令其持股比例由27.09%增加至27.2%。