温州铁路事故震荡波：通号集团上市或受挫

“7·23甬温线特大事故”追尾原因尚未有明确说法，动车及高铁线路各个链条的公司却已开始受到“震荡”波及。其中，尤其是与信号系统相关的公司，几乎成为了此次事故质疑声中的风暴眼。

作为甬温铁路信号系统的总集成商，中国铁路通信信号集团公司（简称通号集团）承担了国内大部分动车及高铁的信号系统集成及施工工作。

中国铁路通信信号集团公司，是国务院国有资产监督管理委员会直接监管的大型中央企业。而正是得益于近三年来高铁大发展，通号集团效益翻番，有消息称，该公司已经处于上市冲刺的“最后一公里”。

在通号集团的官方网站上，记者甚至可以看到“法定信息披露”、“股票信息”、“投资者服务”等栏目。

不过，这个看似水到渠成的上市计划，目前却出现了诸多不确定因素。“此次事故属于重大事故，如果最终调查结果是通号集团需要对事故负一定责任的话，肯定会对上市计划造成一定影响。”一位券商投行人士对记者说。

与通号一样受到事故冲击的，或许还有即将于本月29日首发上会的中国水利。

作为今年最大的一笔IPO，中国水利拟在上交所发行不超过35亿股，计划募集173.168亿元资金。

由于此前中国水利承担了京沪高铁等铁路项目的施工，在其前五大大客户名单中，铁路项目占了前两名，因此被赋予高铁股的概念。

而随着近期高铁大小事故不断，相关高铁股股价连续下跌，将有可能直接影响中国水利的发行估值。

通号的高铁快车

从2006年开始，随着动车及高铁的建设，国内铁路建设进入高峰，搭上高铁快车的通号集团开始走出困境。

“事故发生以后，我们立即安排专家和技术人员，在所有我们从事的施工和建设的线路上进行安全排查以及保障的工作。”中国通号新闻发言人杨万智对记者表示，“目前事故的原因还在调查中，一切以铁道部发布的信息为准。”

本报记者了解， 在甬温客运专线通信、信号工程的集成建设中，通号集团既是总集成商，又是具体的施工方。

2008年5月，通号集团与中铁电气化局集团作为联合体，与沿海铁路浙江有限公司签订了新建甬温线的工程合同，合同价格约为5亿元。

根据合同，中铁电气化局主要负责“电力电牵专业”，而通号集团负责“通信信号专业”。

在拿下系统集成的合同之后，通号集团开始对工程进行分拆招标，中标单位包括佳讯飞鸿(300213.SZ)、世纪瑞尔(300150.SZ)以及通号集团旗下的卡斯柯信号有限公司、北京全路通信信号研究设计院等十几家公司。

资料显示，中国通号和阿尔斯通合资的卡斯柯公司提供了非常重要的调度集中系统。然而，据媒体报道，该公司人士称，事故发生前，沿线的调度集中系统并没有得到来自列车的预警信息。

此外，甬温线的监控系统由创业板上市公司世纪瑞尔提供。来自世纪瑞尔的公开资料显示，其与通号集团在多个业务上往来紧密，其部分高管亦曾任职于通号集团。

资料显示，通号集团原隶属铁道部，2000年，通号集团与铁道部脱钩，划拨为国资委管辖。

其网站介绍称，该公司拥有世界先进的高速铁路列车运行控制系统技术和装备，已成功应用于武广、沪宁、沪杭等十余条高速铁路及客运专线，目前正在参加京沪、哈大等高铁建设。市场遍及海内外铁路、城市轨道交通、机场、港口和矿山。

一位接近通号集团人士称，在从铁道部脱钩后，通号集团曾面临极其严峻的市场形势。2003年，通号集团总资产仅为33亿元，总负债却高达16.9亿元，加上离退休职工包袱重，经营状况非常艰难。

然而，从2006年开始，随着动车及高铁的建设，国内铁路建设进入高峰，搭上高铁快车的通号集团开始走出困境。

资料显示，仅仅在2008年，通号集团就相继完成温福、甬台温、武广等客运专线建设项目，先后开展海南东环、沪宁、沪杭、哈大、向莆、杭甬等客运专线建设项目。签约承担京沪高速铁路通信信号工程项目。2009年集团共签订合同7257项，合同总额190亿元。

2010年至今，通号集团同时为京沪、哈大、广珠、广深港、向莆、杭甬、合蚌、厦深、南广、成绵乐、武黄等高铁建设项目提供通信信号系统集成及列控核心技术。

“先通过招标的形式获得集成合同，然后再将部分业务招标分包给有资质的企业，这是行业惯例。但对于分包商，集成商必须要负监管责任，如果是下面的分包商出了问题，通号集团也要负相应责任。”一位业内人士说。

上市或遭波折

是否会对通号的上市产生重大影响，关键是看责任定性。

据知情人士称，通号集团早在2007年就已经开始启动上市工作，但其后由于发生金融危机等原因而暂停。

2009年开始，通号集团又重新推进改制上市工作，陆续清理三级企业、转让非核心业务股权、对不纳入股份公司的资产和部分企业股权进行清理和处置，并对相关企业进行增资。

“通号集团是中国高铁战略最大的受益企业之一。”上述知情人士说，2008

年时，其营业收入为62.1亿元，利润仅为5.6亿元，由于规模较小，国资委曾有意将其与中国铁通合并。然而，由于搭上了高铁快车，其业绩直线上升，到2010年，营业收入和利润分别达到120.5亿及12.6亿元，实现了三年翻番。

去年12月，通号集团发起成立了中国铁路通信信号股份有限公司（简称通号股份），为上市确立了主体。

其官方网站显示，通号股份是由通号集团作为主发起人，并联合中国机械工业集团、中国诚通控股集团、中国国新控股有限责任公司以及中金佳成投资管理有限公司共同发起设立的。其承继了通号集团的全部骨干企业、资质、主营业务，注册资本45亿元，重组后进入股份公司的资产和人员超过集团总资产和人员的98%。

“通号股份计划是今年下半年或者明年上半年上市，之前的推进工作也比较顺利。现在发生了这么严重的事故，是否会对通号的上市产生重大影响，关键是看责任定性，如果责任不在通号这边，那么影响就会较小，如果责任在通号这边，那么可以肯定短期内将难以上市。”上述投行人士说，

在接受采访时，通号集团发言人杨万智对通号股份的上市问题并不愿多谈，只简单表示“现在情况不明，没有什么好说的”。[!--empirenews.page--]

中国水利估值或受影响

中国水利原本希望把高铁作为新业务的亮点，不过，现在不仅难以沾到光，还可能影响其估值。

而对于另一家央企，即将上会的中国水利来说，也可能或多或少受到京沪高铁事故及“7·23甬温线特大事故”余波的影响。

对于此次事故以及近期高铁的一系列事故，中国水利新闻中心工作人员对记者表示，“我们只是负责土建部分，目前高铁土建还没有出现过问题，因此这些事故也与我们无关。”

中国水利是由中国水利水电建设集团公司联合中国水电工程顾问集团公司发起设立的，主营业务包括工程承包、电力投资与运营、设备制造与租赁、房地产开发等。

以2008年中标京沪高铁为开端，中国水利水电建设集团公司目前已承担宁杭、贵广、南广、沪昆、大西等六条高速铁路项目的施工，施工总里程长度达到683公里，合同总额308.4亿元。其旗下共有十四家成员企业从事铁路建设业务。

在中国水利的招股说明书上，京沪高速铁路股份有限公司以及宁杭铁路责任有限公司分别位于其2010年前五大客户的前两位，占公司营业收入的4.5%及2.7%.

“开拓铁路建筑市场是中国水利的一个新的增长点，不过目前占它总营业收入并不高，在10%以下。”一位券商投行人士对记者说，中国水利过去主要是做水利项目的施工，业务比较传统，一般估值不高，很明显此次上市前中国水利及其保荐方是希望把高铁作为新业务的亮点，从而增加市场想象空间，提高估值。不过，现在高铁股由于事故原因集体跳水，不仅难以沾到光，还可能影响其估值。”

此外，记者了解到，随着京沪高铁的交付，中国水利已经有较长一段时间没有中标新的高铁项目。

“近期都没有新中标高铁项目，”上述中国水利工作人员说，“目前高铁建设比前几年有所放缓，铁道部的招投标也都暂停了，所以我们也没有新的高铁项目，要等铁道部的消息。”