巴伦周刊：谷歌收购摩托罗拉将使苹果短期获利

导语：最新一期美国《巴伦周刊》印刷版撰文称，谷歌收购摩托罗拉移动虽然可以加强该公司的专利地位，但是由于要忙于应对并购后的整合问题，因此短期内反倒会令苹果获利。

以下为文章全文：

业务重点

在谷歌宣布125亿美元收购摩托罗拉移动之后，多数媒体都认为该公司将借这一交易与苹果展开正面竞争。毕竟，这家搜索巨头将开始生产搭载Android操作系统的智能手机，对抗苹果的iPhone和iPad。谁将最终胜出？

由于投资者担心此举会带来新的风险，导致谷歌股价两天内下跌了4.4%。谷歌收购摩托罗拉的报价为每股40美元，较其此前一个交易日的收盘价溢价60%。但谷歌却可以借此获得1.7万项专利和7500项正在申请的专利，从而帮助其扩张无线业务。

但这一交易却会导致这家利润率高达32%的软件巨头进军一个陌生的低利润率市场。不仅要生产硬件，还要管理工厂、库存和大量的工人。此举还有可能疏远谷歌与HTC和三星等其他Android厂商的关系。

谷歌知道，它的业务重点并不是出售尽可能多的手机，而是创建一个获得消费者认同的平台。而在当下，这一平台指的就是移动计算平台。但这也会给律师带来更多的工作。随着移动计算行业的发展，专利大战也愈演愈烈，而苹果和微软领导的财团最近也在与谷歌竞购北电6000项专利时胜出。收购摩托罗拉的专利组合可以帮助谷歌保护并加强Andorid的地位。据瑞士信贷预测，该系统的智能手机市场份额将从2010年的22.5%增加到2012年的50.5%。

整合优势

得益于iPhone和iPad的成功，苹果股价近些年来出现了大幅上涨，谷歌进军智能手机市场不会立刻对苹果构成威胁。美国资产管理公司Fred Alger Management CEO兼首席投资官宗丹(Dan Chung，音译)说：“由于谷歌有可能会因为并购后的整合而分心，因此苹果反而会短期获利。”

谷歌此举也相当于为苹果数十年高度集成化道路背书。美国共同基金巨头T. Rowe Price旗下的全球科技基金经理大卫·艾斯沃特(David Eiswert)表示，尽管桌面和移动计算的整合令消费者在一系列笔记本、平板电脑和智能手机中有些手足无措，但苹果的产品却被整合到一个简单而严密的生态系统中，方便用户在不同设备之间进行同步。

当前的现状是：谷歌的Android免费操作系统对微软的操作系统业务构成了威胁。微软对客户、电脑厂商的控制力较低，导致厂商大打价格战，从而对Windows的收入造成了冲击。谷歌则通过广告获取收入，但却要借助免费提供操作系统来提升搜索业务。艾斯沃特认为，只有苹果有着紧密的系统，每个环节都能够为整体贡献价值。

但现在就对输赢下结论或许还为时尚早。谷歌将利用390亿美元现金储备中的三分之一来完成对摩托罗拉的收购，但其核心搜索业务仍然表现强劲，上一季度增长32%。该公司股价对应2012年的市盈率仅为12倍，而以往的市盈率中位数却高达27倍。苹果股价对应2012年的市盈率也仅为11.4倍。

其他影响

谷歌此举导致外界怀疑业界还将出现类似的交易。美国证券公司Macquarie分析师凯文·史密森(Kevin Smithen)认为，微软有可能会给出更高报价，避免摩托罗拉落入谷歌之手。

就连诺基亚和RIM等处于困境之中的手机厂商股价上周也出现大涨。尽管诺基亚拥有大量的无线专利，但有关该公司被收购的传言仍然不切实际。瑞士信贷分析师库尔宾得·加查(KUlbinder Garcha)认为，对于谷歌和苹果等潜在的收购者而言，最大的需求是提升专利地位，但他们都已经借助最近的交易获得了足够的专利。摩托罗拉的分拆本身就可以对收购方形成吸引力，而诺基亚似乎并没有考虑出售公司。

尽管RIM仍然在消费市场未有建树，但由于其股价对应2012年的市盈率仅为5倍，因此有可能成为潜在的并购目标。但加查仍然比较谨慎，他认为，由于RIM的市值高达140亿美元，而且在无线专利方面的地位较弱，因此或许难以吸引到买家。

但此举却对InterDigital构成了冲击。受到谷歌收购传闻的推动，该公司股价今年以来已经累计上涨82%，但随着谷歌宣布收购摩托罗拉，其股价又大幅下跌。相比而言，作为Android手机的主要芯片供应商，高通却有望从这一平台的增长中获益。Nvidia同样如此，该公司也为Android产品提供了大量芯片。