AT&T收购T-Mobie面临流产 或被迫采用备选方案

北京时间9月21日晚间消息，来自国外媒体的消息,在AT&T收购T-Mobie这一收购议案上，如果前者最终没能说服美国监管机构，那么AT&T将不得不寻求一种联系不那么紧密的T-Mobile合作方案来最终解决此事。

根据路透社的分析称，虽然这种“不那么紧密”的合作关系不像全面收购那么吸引各方注意，但它至少能够回避相关部门对双方施加的强大监管力度，并让这家一直希望获得更多频谱资产的公司有能力更好的支持高速无线服务。

来自Roe Equity咨询公司的分析师凯文•雷奥（Kevin Roe）对此表示：“AT&T已经同T-Mobie作了不少研究来探讨网络协同效应的具体作用，即便两家公司最终没能走到一起，他们的努力也已经获得了成效”。

美国司法部已于上月31日正式对收购案提起诉讼，旨在阻止这场收购金额高达390亿美元的交易，司法部方面给出的理由是“双方合并后有可能提高消费者的需要支付的无线网络服务费用并阻碍正当竞争”。

如果，本次交易成功的话，AT&T公司就将一举超过Verizon 无线而成为全美最大的移动运营商。除此之外，美国前三位移动运营商将控制全美90%的无线交易市场份额。

在美国时间本周三举行的法庭听证会上，双方公司准备与司法部就这一收购案的可行性进行进一步讨论，但业内人士分析称此次的听证会将很难举得实质性进展。知情人士声还透露称，到目前为止，这项交易还没有任何有望解决的迹象。反而目前的情况是，它仍将遭受巨大阻力以满足反垄断措施的实施。

最有可能出现的情况是，本周三的听证会将只会宣布下一次的开庭审理时间，并不会就此达成解决方案。

事实上，这一收购案拖延的时间越长，AT&T公司为此付出的代价就会越高，因为随着等待监管机构审查的处理时间越长，这项交易的吸引力就慢慢减弱。此前，AT&T方面曾要求最后宣判日期为明年1月16日，而司法部却主张3月19日。

据熟悉这笔交易的内部人士透露称，AT&T公司目前已经制定出了备用方案，首先是在法庭上重申本次收购的合法性。另一项举措则是改变此交易案的收购结构，使其更加符合监管机构提出的要求。

在德国电信方面，他们同样希望该收购案能够顺利实行。因为他们已经明确表示希望退出美国市场，并且没有制定备选方案。一旦此次交易失败，德国电信将被迫留在美国市场继续战斗，并有可能需要继续向T-Mobile USA加大投资使其保持竞争力。

德国电信目前的的计划是，利用390亿美元的收购金额来支付其420亿欧元的部分债务，启动5亿欧元的股票回购计划，并逐渐在欧洲地区加大投资。

Robert W. Baird公司分析师威尔•鲍尔（Will Power）表示：“不幸的是，我不认为他们有什么完美的选择，目前他们的处境可以说是十分糟糕。”

另据消息称，在当时确定下与AT&T的交易后，德国电信表示它已与五个相关利益方举行过会谈。随着与AT&T 公司的交易慢慢陷入僵局，这五大相关利益方中的Verizon、DISH网络和Sprint Nextel仍然对T-Mobile USA有着浓厚兴趣。

但是，如果最终美国司法部占得上风成功阻止这家美国第二大移动服务商AT&T收购 T-Mobile，相信至少还有两个公司会跟随脚步加入到这一场收购大战中，不言而喻，这两家公司便是Verizon及Sprint。

目前，摆在德国电信面前其实还有另外一种选择，即将T-Mobile USA业务分拆并作为一家独立实体公司进行公开上市出售。但这一方案的缺陷在于，由于T-Mobile USA需要在运营管理方面进行大刀阔斧的改革才有可能留住用户。

对此，国际经纪交易商BTIG公司的分析师沃尔特•皮斯基(Walter Piecyk)表示：“在没有准备后备方案的情况下，如果德国电信和AT&T公司无法达成此项交易，他们将只能通过一项移动网络共享协议来进行合作。从财务经济的角度来考虑，这一交易方案对AT&T公司的益处远远不及此前的收购方案。

除 AT&T公司之外，德国电信也可以考虑同其他公司达成网络合作协议。因为在与AT&T公司达成协议之前，T-Mobile USA就和Clearwire公司的频谱共享协议与Sprint无线公司进行过会谈。但由于Clearwire公司有着巨大的财政赤字，所以这样的交易需要T-Mobile USA的巨额资金投入，并希望在其网络方面收回一定的投资，所以毫无疑问AT&T还是一个更为合适也更廉价的合作伙伴。

就目前而言，德国电信需要用尽一切方法使该交易案得到通过，如果交易案失败，德国电信得到的那些“安抚经费”虽然能在短时间内止住前者的伤痛。但是，就长期而言，德国电信却有可能在未来面临更严重的财政问题。