凯立德研发能力疑似造假虚增千万利润

【《财经》综合报道】投资时报报道，6月6日，深圳市凯立德科技股份有限公司披露了招股说明书，从其公布的财务数据来看，该公司报告期内业绩增长喜人，其中营业收入从2009年的8219.25万元增长到2011年的16829.97万元，复合增长率为43.1%，净利润则从2009年的2072.11万元增长到2011年的8168.66万元，复合增长率更是高达98.55%。但据分析，凯立德业务增长的真实性存疑，并存在伪造研发能力等严重问题。

凯立德公司在《关于股本演变情况的说明》中透露公司于2010年6月引入了达晨创投、圣华洋创投两家PE股东。两家PE共出资1100万元分别获得凯立德2.35%的股份。以2010年8月凯立德实施了净资产转股之后的情况计算，折算每股增资价格为4.91元。

而在随后的2010年9月，凯立德以每股1.2元的价格向又56名高级管理人员及核心员工向公司增资323万股，相较于引进外部投资者时的增资价格低了3.71元/股，这显然属于股权激励行为。

根据《企业会计准则第11号——股份支付》的相关规定，企业以低于公允价值向内部人员增发股票，增资金额与股权对应的公允价值之间的差额应当被确认为股权激励费用，并计入当年度损益。而就凯立德向内部员工增发股份的行为来看，外部投资人获得增资的价格应当被视为公允，而在随后的3个月时间内，公司并未采取可能导致每股公允价值下降的措施，因此，凯立德公司对于企业内部员工进行的股份增发活动应参考4.91元的公允价值，而实际操作中1.2元/股的价格显然大大偏离了公允价值。

因此，凯立德应当为2010年9月内部员工低价增资事项计提股权激励费用1198.33万元，约占其2010年全年利润的17.41%。但这部分费用并未出现在凯立德公司的财务报表中。

根据公司招股书所披露的支出、采购、外业采集水平和软件资产情况判断，凯立德难以靠自己独立完成覆盖全国的电子导航地图。而公司近5年参与的法律诉讼案件多达12起，且大多数涉及与同行业公司的电子地图著作权问题，并创造了拟上市公司诉讼全部败诉的纪录，反映出公司在研发能力上的严重缺失。

首先，在企业招股书中，很难寻得其导航地图中数据的来源。根据行业惯例，导航地图数据来源除了现场采集外，还要购买经处理卫星数据、即时交通数据等一些基础数据。在凯立德2011年的前五大供应商中，只有惠州善领科技有限公司供应了90万元的电子眼数据。同时，由于第五大供应商采购金额已经只有22.99万元，而全国性的地理信息数据价格高昂，所以可以判断，在五大供应商之外，凯立德也几乎没有采购其他地理信息数据。而在2011年，地图行业另一家上市公司四维图新(002405.SH)的前5名供应商中有4家是提供数据的，该年度，四维图新向其采购了价值近1800万元的各类数据。在道路发展日新月异的中国，每年购买一定数量的卫星航片应该是必要的，而凯立德连续3年不需要购买，不禁让人怀疑其如何支撑覆盖全国数据的地图产品。

其次，外业采集难以支撑。根据招股说明书的解释，外业采集是指外业专业人员利用专业设备，对导航的相关信息进行实地采集，取得道路轨迹图、路口手绘图、路口交通规则示意图、视频及照片等成果，经过质量检测后，为内业数据加工提供原始信息。

外业采集需要用配置专业采集系统的机动车在道路上采集，但凯立德却没有自己的交通工具，只是靠租车采集全国400多万公里的公路及大量的城市信息。而四维图新截至2011年12月底运输设备原价高达3029.4万元，期末净值也有1416.4万元;高德软件截至2010年12月底的汽车资产扣除折旧后的净值也达到了254.9万美元，约合1698万元人民币。既然有意在前装市场发展，数据采集就必不可少，相应的设备也应跟上。

做为一家地理信息软件公司，最重要资产就是软件版权。凯立德2011年末无形资产净值合计只有181.84万元，其中真正的商业成果有17.05万元的著作权。同业的四维图新2011年年报披露的非专利技术高达3661.86万元，数据库964.22万元。从凯立德募投项目可以看出，每一个项目需要购买的软件少则333万元，多则535万元。相较之下，目前原值405万，净值155万的软件资产较少。凯立德的软件资产跟现有的规模不相称。