诺基亚为何选择收购诺西？西门子对电信没兴趣

7月2日消息，诺基亚于昨日宣布将17亿欧元(约合136亿元人民币)，全盘收购西门子持有的诺基亚西门子通信公司(以下简称“诺西”)的50%股份，预计该交易于今年第三季度完成。

诺西为全球第二大电信设备厂商(如华为不计算其终端业务收入)，于2006年由诺基亚与西门子两家公司的电信设备业务合并组成。不过诺基亚选择此时出手对于现金流来说将造成考验：2013 年第一季度末，诺基亚净现金为45 亿欧元，预计第二季度将缩减至37 亿至 42 亿欧元。

那么，诺基亚为什么选择破产风险全资收购诺西?笔者认为有以下八点：

1、西门子公司已对电信业务失去兴趣，主要关注能源设备、医疗保健、铁路等主营业务领域。西门子CFO Joe Kaeser今年3月就曾表示，该公司已经无意继续保留诺西股份，并计划于年内退出合资公司诺西。

2、诺西已成为诺基亚目前的现金“奶牛”。今年第一季度，诺基亚宣布结束连续六个季度的亏损，不过诺基亚的财报中一直合并有诺西的经营状况。在诺西CEO苏立一系列“瘦身”策略下，诺西于2012年第四季度就已开始盈利，预计今年第二季度还将实现连续盈利。

3、诺基亚对诺西的依赖越来越强。2012年，诺西的营收占据了诺基亚总营收的46%，今年第一季度更是占比超过49.6%，成为诺基亚营收最大的部门，远高于埃洛普执掌诺基亚帅印初的30%。

4、该交易将使诺基亚出售变的越发不可能。如果微软要再次考虑收购诺基亚，那么他现在必须同时收购一家全球第二大电信设备厂商。而对于中国公司如华为来说，此类交易根本不可能获得欧美国家审批通过。

5、对于诺基亚来说，这是一笔换算的买卖。诺西2006年成立之时总交易金额高达250亿欧元，目前的估值在50亿欧元，高于此次交易中34亿欧元的估值。

6、有助于稳定诺基亚资本市场价值。对于目前的诺西来说，对诺基亚是一块优良资产。根据诺基亚6月28日在赫尔辛基交易所的收盘价，诺基亚的市值为107亿欧元，其中诺西资产估值约占其1/2。

7、诺西为全球前三位的LTE供应商，LTE商用网络合同超过78个，并在中国杭州设有TD-LTE研发基地和制造工厂，这将加强诺基亚在4G方面的优势，并提升与中国三大运营商的合作。

8、诺基亚在声明中称：“将继续推动诺西成为一个更加独立的实体”，而诺西CEO近两年一直在推动公司独立IPO。如果最终诺西单独上市成功，作为全球第二大电信设备厂商的市值将远高于34亿欧元。