“加拿大巴菲特”47亿美元收购黑莓

昔日巨头纷纷“卖身”的手机业再掀波澜，这一次的悲情主角是黑莓。

本周一，寻求私有化的黑莓终于找到买家——加拿大金融控股公司Fairfax Financial。后者将以每股9美元、总价47亿美元收购黑莓。这笔收购交易将在今年11月4日完成尽职调查。

这令黑莓股价周一在纳斯达克证券市场常规交易中上涨1.1%，报收于8.82美元。

黑莓曾经是全球智能手机的王者，2008年市值曾高达840亿美元，北美市场的占有率超过了50%，但由于错失移动互联网的机会，如今身价缩至47亿美元，市占率不到3%。

和此前手机巨头摩托罗拉移动、诺基亚手机业务分别出售给谷歌、微软不同，黑莓则希望借此转为私营，后退一步争取喘息空间，待修复问题后再重回公共市场。

牵头黑莓私有化的Fairfax CEO普莱姆·沃特萨(Prem Watsa) 以逆向收购闻名，被外界称作“加拿大的沃伦·巴菲特”，对这位擅长价值投资的投资家而言，这或将是他生涯中最具挑战性的一次投资行动。特别是在黑莓缺乏造血功能、企业客户流失背景下，他能让黑莓重获生机吗？

危机关口

“这个收购发生越早越好，这可能是投资者唯一的出路也是最有可能的一个结果。”评级机构晨星分析师布莱恩如是评价。他认为，收购的好处是黑莓及其财团可重塑公司，远离公众和华尔街的监督；对投资者来说，看到黑莓糟糕的财报数据，只有失望，没有其他意义。

在过去一年多的时间，黑莓最不缺的就是负面消息。从现在来看，形势似乎也不能更糟糕了。

黑莓公司不久前发布的业绩预警显示，第二财季营收预计为16亿美元，其中约50%来自服务业务，远低于30.6亿美元的分析师平均预期；黑莓还预计，按美国通用会计准则计算，第二财季运营亏损将达9.5亿至9.95亿美元。

被寄予厚望的智能手机业务远未达到预期：其第二财季智能手机出货量为370万部(主要为Blackberry 7设备)，远低于第一财季的680万部。此外，黑莓还为未销售出去的Z10手机库存计提9.6亿美元。

业绩连连亏损的黑莓继续“瘦身”求生，继续裁员4500人，占员工总数约40%。黑莓曾于去年宣布全球裁员5000人。

就在5年前，黑莓手机还是全球智能手机行业的翘楚，被《财富》杂志评为全球增长最快的公司，谁也没有想到，它的坠落如此之快。

黑莓的成功缘于企业级电子邮件应用的需求，2001年“9·11”事件中，在纽约和华盛顿特区的电话系统无法使用的情况下，它及时传递信息因此声名鹊起。但黑莓却错过了移动互联网起步的机会，最终迷失在电子工业的消费主义时代。

“这是‘大公司病’在作祟。”中国移动互联网产业联盟秘书长李易分析说，黑莓与诺基亚类似，在发展到了一定程度，臃肿的结构设置让决策过程变得缓慢，一些创新得不到很好的落实。而太过于专注企业客户，也让黑莓忽视了消费市场的风云变幻。

苹果iPhone的出现加速了黑莓市场地位的崩塌。2007年1月，苹果推出iPhone，展露进军智能手机市场的野心。但认为触摸键盘难获大众支持的黑莓高管们对此不屑一顾，并称“要说苹果公司给黑莓带来了什么挑战，我觉得是夸大其词”。

当黑莓意识到这一点，并打算通过推出触屏的Z10等黑莓手机来挽救危情时，已经太晚太迟——工程师主导的黑莓最终败在了设计主导的苹果脚下。

这几乎是昔日硬件终端巨头共同的挽歌：在移动互联网的游戏规则下，上游，手机厂商被操作系统扼住咽喉，以应用为主导；下游，销售则更加受制于渠道。硬件这个曾经在产业链中的主导角色渐渐沦为配角。

企业市场造血？

“黑莓之父”拉扎里迪斯的有意回归，加上“加拿大巴菲特”的领导，命悬一线的黑莓能够实现逆袭吗？

在市场研究公司Ovum分析师简·道森(Jan Dawson)看来，黑莓过去数年的关键问题在于缺乏长期战略，没有制定复兴业务的战略。除非计划大幅改变或加速黑莓的战略，否则Fairfax Financial将无法扭转黑莓的处境。

公开资料显示，Fairfax CEO沃特萨声名鹊起，是在1985年时重组了处于逆境中的货运保险公司，后来沃特萨将其重新命名为Fairfax，即“公平友好收购”(fair and friendly acquisitions)。2003年，其收购企业的承保业务因“9·11”恐怖袭击而支出巨额理赔，导致Fairfax一度出现困难，股价遭到重挫。但沃特萨再次重组公司，最终转危为安。

沃特萨一直以来都看好黑莓。他在2012年初黑莓双CEO下台时进入黑莓董事会，并一再对外界表示人们低估了黑莓的价值。不过，截至目前，沃特萨在黑莓上的投资已经遭受不小损失。今年早些时候，沃特萨所披露的文件显示，其以平均每股17美元的价格买入黑莓10%的股份，这几乎是其收购价9美元的两倍。

在周一对黑莓的收购要约声明中，沃特萨表示，黑莓会继续将“专注于向全球黑莓客户提供优秀且安全的企业解决方案”作为长期战略。他的这番表态也被外界解读为，黑莓要忘掉消费市场，把所有精力转到企业市场上。

赛迪智库财经所秦海林博士也对记者表示，未来私有化后，如果黑莓把自己的手机业务抛出，集中做基础设施和网络安全业务，仍有市场机会。

目前在黑莓的业绩中，企业服务是为数不多的亮点。黑莓表示，其企业服务10(BES10)的渗透率有所增长，截至第二季度末商用和测试服务器安装总数已超过2.5万台。

但在不断流失的企业市场，黑莓的新东家仍有一场恶仗要打。市场研究公司IDC的数据显示，3年前黑莓在北美地区企业手机市场的份额还高达70%，今年份额已下跌至5%。而从全球范围来看，越来越多的企业用户转向苹果和安卓手机，黑莓在企业市场的份额已从2010年31%的顶峰跌至当前的8%。