Sprint购T-Mobile关键词：三国演义与孙正义

过去的这个周末，美国科技行业最大的新闻莫过于第三大运营商Sprint被曝有意收购第四大运营商T-Mobile。如果这笔交易成真，那么美国电信行业将呈现出三国演义的新格局，而背后的运筹帷幄则是日本科技大亨孙正义。

据《华尔街日报》报道，知情人士透露，Sprint正考虑洽购T-Mobile，并可能在明年上半年提出要约。Sprint目前正在研究监管问题，即交易通过反垄断审核的可能性。《华尔街日报》的并购消息通常都是非常靠谱，微软收购诺基亚的交易最早就是由这家全球最知名媒体曝出。

虽然目前美国电信行业有四大运营商，但基本是Verizon与AT&T双雄争霸的局面，这两家运营商占据了市场超过七成的份额，不论是在用户基数、网络覆盖还是营收规模都远远超过排在第三与第四的Sprint与T-Mobile。以电信行业最具价值的后付费合约用户为例，Verizon约为9500万，而AT&T则为7200万，而Spint与T-Mobile即便合并的总用户也只有5300万人。在营收方面，Verizon是Sprint的两倍半，几乎是T-Mobile的四倍。

由于网络建设和用户规模根本无法与前两强相比，Sprint与T-Mobile长期以来都面临着用户流失的困境，去年才与苹果合作推出iPhone，Sprint更是连续四年都难止亏损。他们只能靠较为便宜的资费来吸引用户，尤其是无限通话、短信与上网的包月合约。T-Mobile是德国电信旗下的美国子公司，持股67%的德国电信一直在考虑退出美国市场。

2011年AT&T曾经以390亿美元洽购T-Mobile，但交易未能通过美国联邦通信委员会(FCC)与美国司法部的反垄断审核，最终被迫搁浅。在AT&T与T-Mobile达成收购协议后，Sprint的反应最为激烈，他们甚至向联邦法院提出诉讼，要求否决这一交易。但实际上，Sprint早在2010年底就在考虑合并T-Mobile的可能性。而T-Mobile也并不排斥联合Sprint，这样可以有更强的竞争实力。

监管前景较为乐观

Sprint能否收购T-Mobile，最关键的问题是监管审批，即FCC与美国司法部认为这一交易究竟是有利还是不利于市场竞争。当初美国监管部门否决AT&T收购T-Mobile的交易，主要是担心交易会进一步强化Verizon与AT&T的双雄局面，甚至促使Verizon收购Sprint，而超级两强的格局无疑是不利于市场竞争，也无法给消费者提供具有竞争力的资费。

如果美国电信行业超级两强的局面不利于消费者，那么超级三强的竞争格局怎样？或许出现一家可以真正与AT&T及Verizon竞争的第三大运营商并不是坏事，至少可以给超级两强带来实质性压力。 监管部门对这个问题的态度将直接决定Sprint收购T-Mobile交易的命运。

实际上，美国监管部门一直在鼓励Sprint与T-Mobile壮大实力，从而对超级两强施加真正的竞争压力。因此，软银收购Sprint、Sprint收购ClearWire以及T-Mobile收购MetroPCS这三笔交易都顺利获得了监管审批。虽然依然无法拉近与AT&T及Verizon的差距，但Sprint与T-Mobile也没有陷入下滑螺旋，而是通过一系列举措，努力稳住了自己的市场份额。两家运营商都在积极铺设自己的LTE网络，并成功推出iPhone、Galaxy等诸多旗舰智能机，留住优质的合约机用户。

在被日本软银收购后，Sprint目前拥有充足的财力与资源，去稳步铺设他们声称市场最佳的LTE网络(Sprint称他们的Spark超级网络是下载速度最快的，目前在实验室已经可以达到1Gbps)。目前Sprint已经在纽约、洛杉矶等五个城市铺设了Spark网络，并计划在明年年底覆盖1亿美国用户，在未来三年覆盖100多个美国城市。而在收购美国第五大运营商MetroPCS后，T-Mobile成功巩固了自己美国第四的市场地位，止住了用户流失的步伐。

对Sprint来说，交易监管前景还有其他利好因素。当初反对AT&T收购T-Mobile的FCC主席、强硬派人士朱利叶斯·杰纳考斯基(Julius Genachowski)已经离开，而温和派人士汤姆·怀勒(Tom Wheeler)取代了他的位置。而怀勒一直主张通过市场调整来提高竞争局面。

而美国司法部近期也批准了美国航空公司(American Airlines)与全美航空(US Airways)的合并交易，这两家航空公司的合体得以超过原本的前两强联合控股(UAL)与达美航空(DAL)，成为全球最大的航空公司。如果以此类推，在电信行业批准Sprint与T-Mobile的合并交易也并不是不可能的。可以想象的是，Sprint收购T-Mobile面临的监管压力将远远小于当初AT&T收购T-Mobile，甚至有很大的可能性。

此外，这笔交易还有一个技术问题。如果Sprint收购T-Mobile的话，那么这家合并后的公司将拥有完全不同的网络制式，如何整合网络与用户将成为一个挑战，Sprint是CDMA网络。而当初AT&T收购T-Mobile的重要原因是他们都使用的GSM以及WCDMA 3G网络。 但与监管压力相比，技术困难并不会是决定性因素。

孙正义电信帝国梦

据报道，这一交易的幕后决策者与推动者主要是Sprint董事长、软银创始人孙正义。今年7月，软银刚刚完成斥资216亿美元收购Sprint 78%股权的交易。这也是日本历史上最大的对外收购交易。凭借着这一交易，软银成为仅次于中国移动以及Verizon之后的全球第三大运营商。

在收购完成后，孙正义还宣布计划在未来向Sprint投资160亿美元，主要用于发展LTE网络的基站建设。进入智能手机时代之后，Sprint就一直面临着用户流失、营收下滑以及巨额亏损的困境，在部署LTE网络中也步伐缓慢。但在被日本电信巨头软银收购后，Spint如今有足够的底气与资金对未来进行部署，更为从容地发展自己的LTE网络，向Verizon与AT&T发起挑战。

在Sprint上投入近400亿美元(收购216亿美元加计划投资160亿美元)仅仅几个月后，孙正义就开始考虑更加疯狂的计划；要挑战美国市场两大霸主，收购T-Mobile是最直接的举措。虽然还不清楚Sprint计划收购T-Mobile多少股份，但要拥有控股权，这笔交易很可能会超过200亿美元。 规模效应是孙正义的主要考虑范畴。如今软银已经成为全球第三大运营商，如果再拿下T-Mobile，那么无论是在网络建设以及智能机采购方面，都将占据巨大的规模优势与协同效应。

值得一提的是，疯狂交易对孙正义来说从来都不陌生。从创办软银的第一天，他就号称要做全球最大的公司。软银的扩张之路也一直伴随着巨额收购，而且孙正义看上的都是运营不善、持续亏损的公司，又总能将疯狂收购变成协同效应从而壮大自己实力，日本电信、沃达丰日本子公司都是他的成功收购案例。[!--empirenews.page--]

2006年软银以200亿美元收购巨亏的沃达丰日本子公司，从而成为日本第二大运营商。当时这一交易遭到行业人士的诸多质疑，但孙正义当时的回应是“这是一场对未来的赌博。如果你比对手更激进，那你就有希望占据更多市场。”继Sprint之后，T-Mobile或将成为孙正义组建全球电信帝国的又一块重要拼图。