国企改革聚焦混合所有制 电信业格局拐点将至

新一轮“国退民进”潮起，国企改革成为“两会”前后最热的话题之一。今年全国“两会”的政府工作报告进一步明晰了国企改革的方向和路径，提出“加快发展混合所有制经济”，比去年十八届三中全会《决定》“积极发展混合所有制经济”的表述，又更进一步。在改革方向上，明确了在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业七大领域，向非国有资本推出一批投资项目。

目前七大领域改革进程不一，电信业作为其中市场化程度较高的领域，在放开行业门槛引入民间资本上已经取得了一定的进展。移动转售试点方案公布仅半月，虚拟运商的申请名单就多达60家。在中央推进国企改革，向混合所有制探索转型的背景下，电信业外部开放民资入局以及内部基础运营商去电信化转型双线推进，产业格局的调整和价值链的变化迎来新的拐点。

改革路线图或“两会”后出台

国企改革已经成为近期市场主要热点，“两会”召开必将在一定程度上提速国企改革进程。

目前，广东等地陆续出台了地方国资改革方案，各地不约而同把改革的重点都放在了如何引进社会资本、发展混合所有制经济上。具体到改革试点，今年2月份，中石化拿出油品销售业务板块引入社会和民营资本，率先引入社会和民营资本参股，社会和民营资本持股比例不超过30%，试点混合所有制经营，被视为新一轮国企改革的风向标。中石化此举也得到了资本市场的肯定，公告发布的第二天出现了开盘后涨停的盛景。

对于国企改革的推进，在人们期待决策者更为细致的解答时，国资委给出了“重点”：加快国有企业股权多元化改革，积极发展混合所有制经济，加快推进国有企业特别是母公司层面的公司制、股份制改革，进一步优化国有企业股权结构。不过有分析认为，这是十年来最大力度的一次国资改革，但对国资委来说，这像医生给自己开刀，它能完成这个看起来几乎不可能的任务吗？值得期待的是，《深化国有企业改革指导意见》已经上报，预计将在全国“两会”后出台。

改革开放以来，我国开始探索混合所有制的改革实践。据统计，目前，中央企业及其子企业引入非公资本形成混合所有制企业已占总企业户数的52%。截至2012年年底，央企及其子企业控股的上市公司共378户，上市公司中非国有股权比例已超过53%。这说明了我国市场主体对非公有制经济地位的认识得到不断深化，肯定了社会主义初级阶段多种所有制形式存在的客观必然性。

　　改革模式聚焦混合所有制

今年“两会”的政府工作报告指出，国企改革聚焦两大力量，一是民资，一是员工持股。归根到底则是突出混合所有制成为国资改革的方向。十八届三中全会《决定》指出，“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。”其中，“混合所有制作为基本经济制度的重要实现形式”是首次提出。这为今后深化国企改革、淡化意识形态的“公、私之间”铺平了道路。

混合所有制正成为平衡改革各方博弈的“良药”。对于国企来说，混合所有制的改革有助于企业摆脱政府的不当控制，便捷各种投资主体的进入，从而改进国有企业的治理结构，为央企止损带来了契机。实现国企产权结构由单一走向多元，推动国有资产真正实现交易和流动，最终优化产权结构，为建立现代企业制度创造条件。同时也可以避免社会上对国企垄断、“国进民退”的质疑。对于市场而言，合所有制让国有资本、民间资本等在市场上自由进出，公平竞争，也有助于强化企业的市场主体地位与发展空间。

混合所有制的好处显而易见，但也需要警惕利用混合所有制的名义，借市场化手段来评估出缩水的国有资产。工信部原部长、全国政协常委、经济委员会副主任李毅中认为，如果对国有资本的进退把握不准，尤其是把“在市场公平竞争中优胜劣汰”误读为“退出一切竞争性领域”，可能导致国有经济的活力、控制力、影响力削弱。如果责任不明、监管不力，国有资产可能难以保值增值。财政部财政科学研究所所长贾康认为，混合所有制不是姓“国”还是姓“民”的问题，是要以最大的包容性，在现代市场体系产权基石上打通融合，不分你进我退还是我进你退，而应该融合共赢，这是影响中国长期发展的重要精神。

电信业内引外联释放改革利好

国企改革所趋向的混合所有制以联合的形式兼容了不同的所有制，实现了公有资本与非公有资本的优势互补、相互促进、共同发展。这样的形式对长期以来固守电信思维的基础通信运营商开放、转型发展具有一定的启示意义。

电信业历来是中国改革史上最前沿、争论最激烈的行业之一，在新一轮国企改革浪潮中，市场化程度较高的电信业或将迎来产业格局调整的契机。在调整的过程中，产业主导权的流变将为市场创造更多的增量价值。

从基础电信运营企业内部来看，近两三年来，三大运营商纷纷将以前体制内的业务实现了资本的多元化、运营的独立化和竞争的市场化。比如中国电信的视讯、游戏、阅读等应用基独立公司化运营商谋求上市，中国联通成立创投公司等举措。在这些过程中，运营商并不排斥甚至是欢迎外部资本进入，在符合规定的情况下实现了资本的多元化，这本身就是打破垄断的举措，从机制为做大电信业提供了可能。

从基础电信运营企业外部来看，近两年电信业开放进程提速，特别是移动转售业务试点的启动大大加速了电信业开放进程。截至3月上旬，入围移动转售业务试点的民营企业已经达19家之多。3G开启的移动互联网带动了OTT业务的兴起，对于一向风格保守、创新乏力的三大运营商来说，靠一己之力向互联网企业转型已不现实。而向民企敞开大门，一方面倒逼运营商实现业务创新，同时打破电信行业垄断的坚冰，为扭转基础运营商零和博弈，扩大信息通信产业规模提供了可能。

南京邮电大学信息产业发展战略研究院院长王春晖认为，电信产业属于技术密集型产业，通过上下游产业链之间的交叉持股达到不同产业链之间的相互渗透、交叉，最终融合为一体，是形成新型电信产业的动态发展过程和重要实现方式。而随着政策的逐步落实，电信业混合经营的时代正在来临。