腾讯入股大众点评：BAT“纵贯线”交插开火

被认为是互联网江湖里的最后一块“硬骨头”，大众点评网在股权变更传闻缠身多时之后，终于尘埃落定。2月19日，大众点评CEO张涛确认腾讯投资入股大众点评，占股20%，而大众点评最终仍将独立发展，争取上市。

更让外界关心的是“在一起”可能产生的化学反应。腾讯总裁刘炽平表示，大众点评的生活服务信息和服务可以带到腾讯的平台上，和QQ、微信等有诸多可能进行有机整合。双方的目标直指“打造中国最大的O2O生态圈”。

BAT巨头(百度、阿里巴巴、腾讯)关于产业布局显然正在加速发酵。之前有资本界人士透露称，腾讯已与京东方面多次洽谈，有望入股京东，阿里方面则有可能增持对新浪微博股份至50%。

而在美国，2月20日，Facebook宣布以160亿美元收购即时通讯应用WhatsApp，在全球范围内，移动互联网整体也进入急剧整合期。

大众点评的价值曲线

腾讯入股大众点评最为微妙的部分在于大众点评的估值。这一点既关乎下一阶段点评IPO的估值，又能真实反映慢公司点评长期积累发酵的价值曲线。

但是双方选择不公布腾讯入股的“价格”。一直以来强调独立发展的大众点评，在BAT激战O2O的紧要关头选择了腾讯，多少都带有迫嫁的意味。据早先投资界放出的消息，交易金额约为4亿~5亿美元，占股20%~25%。协议中还有一个“变数”，一旦大众点评网上市，腾讯在一年内有权按照IPO价格增持5%的股份，最终达到25%的股份。

如果按照4亿~5亿美元占股20%，大众点评目前的估值约为20亿美元，与2013年张涛提出公司倾向于在美国上市，估值超过100亿美元的期望相去甚远。从目前大众点评的选择看，张涛期待的是腾讯联姻后形成的乘法效应。张涛在接受《中国经营报》记者采访时表示：“纯粹的财务投资意义不大，从没有和百度、阿里做过深入谈判。”张涛认为，双方的优势互补集中在腾讯的社交、流量、用户账号与大众点评的内容、商业模式、行业能力形成有机结合，形成交易闭环。

但是一切还没有想象那么完美。在团购方面，大众点评还有硬战要打，和美团的决战迫在眉睫。根据团800的数据，从2013年1月到11月，美团网团购成交130.92亿元，大众点评团购成交额71.77亿元，美团商户数达到27.33万个，大众点评的商户数为10.03万个。双方仍有一定差距。而在移动端方面双方争抢惨烈，据接近大众点评的人士透露，自2011年开始发力团购和移动端之后，大众点评已进入疯狂的烧钱期，团购每个季度烧掉5000万元人民币，移动端1年大约烧掉1亿元人民币。这样的烧钱速度与BAT对于产业的强势布局，或者才真正是大众点评让步的原因。

宣布消息的当天，微信安全支付“我的银行卡”里给了大众点评一席之地，除去大众点评外，还有腾讯系的嘀嘀打车。“尽管微信和大众点评单独看都不错，但两者聚合的效果还不好说。”易观国际分析师孙梦子持谨慎态度，没有有效的盈利能力一直是大众点评的短板，与腾讯的合作能帮助大众点评解决支付和流量的问题，但能否有效变现还很难讲。另外一面，腾讯也有亲儿子要养，如何协调高朋网、QQ团购，以及和微生活等的关系都是问题。

BAT阵容浮现

以腾讯入股大众点评为节点，更深一层含义在于BAT在O2O对优势资源的强力分割已基本完成。在此之前，点评被认为是最后一块价值不菲的硬骨头。

实际早在半年之前，雷军就已经指出，BAT在移动互联网战略布局、抢占入口的时代已经结束，未来的并购更多集中在业务层面。腾讯以微信、手机QQ为代表建立了新的移动帝国，百度斥巨资收购了91和PPS，为的是抢夺入口；急于将电商生态扩张至移动端的阿里巴巴也入股新浪微博、UC、丁丁地图。

入口抢夺完毕之后，BAT围绕社交、支付、服务全方面的激战已经升级。新一轮打车软件的血拼都已经进入拼钱又拼爹的阶段。除了高额返现外，更分别和腾讯、阿里的相关业务进行捆绑。据嘀嘀打车运营副总裁张晶介绍，嘀嘀打车和微信支付于2月18日零点开启“游戏补贴”模式，和腾讯游戏合作赠送游戏道具。而快的方面宣布，用快的打车并用支付宝付款，还可获赠淘宝天猫平台的退货保障卡一张，可在淘宝和天猫上退货时，享受包邮。“按照现在的竞争情形，BAT建立所谓的交易闭关，等于用户在使用一家的产品或服务时，会塞给你一个一揽子的产品选择单。”业内人士指出。关于业内竞争还是竞合的问题，腾讯总裁刘炽平回应称对友商的合作持有开放态度，“有些友商能够更快去响应我们服务的速度，当然会优先考虑，但绝对不是说一定要持股才能进入。”

即使如此，BAT三方激战O2O阵容已经开始显现：阿里全资收购高德地图，将美团网、口碑网、嘀嘀打车等纳入旗下，同时结合阿里电商生态推出淘点点、淘宝本地生活等，已经基本形成闭环；而在入股大众点评之后，腾讯找到可以与阿里旗下的美团等抗衡的优质服务资源，加之坐拥6亿的微信用户，腾讯期待的应该是丰富流量与内容资源激活产业变现；而百度的路径则是基于地图优势打造生活服务大平台，百度的阵容清单里有糯米团、百度钱包、百度地图等。“从目前的格局看，阿里布局最为全面，百度略微落后，还缺少支付环节，而腾讯在支付环节上的前景还有待观察。在孙梦子看来，在下一阶段的激战中，三巨头BAT的竞争更重要的在于如何整合线下资源，争取到更多稳定的优势。“以眼下血拼的打车软件来看，并没有培养起真正的用户黏性，哪家给的优惠大，用户就往哪边跑。”

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BAT激战：从平面到立体纵深

这是一个一觉醒来，任何事情都可能发生的年代。

实际上，在过去的一年间，BAT在移动互联网布局的争抢上早已经流露出非此即彼的恨意。从时间轴看，巨头之间的激战已经是步步紧随的节奏，范围从理财、社交进一步扩张到游戏、打车软件等全面铺开。

据资料显示，2013年6月，支付宝旗下余额宝宣告正式上线，将资金转入余额宝内，既能随时用于消费、转账等支出，还能享受基金公司提供的货币基金投资收益。2014年1月，微信版的余额宝——理财通正式上线，该理财平台将由腾讯与华夏基金、汇添富基金、易方达基金、广发基金合作推出。

2013年8月，阿里巴巴狂推自家移动社交软件“来往”，此举被业内人士视作阿里巴巴为加入移动社交应用战团吹响的“号角”。

2014年1月，阿里巴巴提出“手游平台战略”，并以8∶2的“颠覆性”分成模式，挑战腾讯游戏“一家独大”的生态现状。腾讯随即首次公布与合作伙伴的分成比例绝非传言的“9∶1”，而是阶梯制，第三方接入分成实为7∶3。

2014年1月，支付宝钱包添加“新年讨喜”功能，2014年2月，支付宝公布数据显示，春节七天用户通过支付宝共发放近2亿元红包；几乎同时，微信推出“新年红包”，引发了全民抢红包热。据腾讯公布数据显示，从除夕到初八，超800万用户参与抢红包活动，超过4000万个红包被领取，平均每个红包在10元内。

在移动互联网的入口抢夺之后，巨头们资源争夺开始进入垂直领域。易观国际分析师孙梦子认为，“阿里的优势仍然集中在原有业务以及支付上建立的垄断优势。百度建立的是“地图+团购+百度身边”的模式，支付却是软肋。”说到底，BAT的激战逻辑仍然会围绕各自最优势的DNA：阿里是电商生态、百度是搜索与地图、腾讯则是庞大的用户与流量基础。

在新浪科技“2013年度风云榜”颁奖盛典现场，百度副总裁李明远谈到腾讯入股大众点评，说了一段意味深长的话，“有报道说，腾讯入股大众点评最难受的是百度，我倒认为，花钱更难受，从我的角度来看，过去整个格局，互联网是一个平面的调整，现在是一个立体纵深发展的过程，今天谁在一个地方圈一块地不重要，最重要的是把这个深度的根儿经营好。”

这个逻辑没有错，最终获得激战胜利的，一定是能将全盘布局真正激活自身基因的那一家。