法国电信做私有化准备是出路

4日，法国电信振兴计划经过激烈争论获得公司董事会批
准。法国电信新总裁布雷顿信誓旦旦地表示，要利用三年的时间，减少150亿欧元债务，使公司摆
脱当前的债务危机。由于法国电信公司负债700亿欧元，成为世界最大的负债公司，法国电信公司
如何迎接挑战和走向振兴格外令人关注。


政府伸出援手


欧洲电信老大法国电信公司的日子越来越不好过，上半年
亏损122亿欧元，债务高达700亿欧元，公司总裁米歇尔·邦9月被迫辞职，更糟糕的是公司下半年
亏损加重，而未来三年到期的债务加上运营资金需要500亿欧元，其中2003年需还债150亿欧元，
但法国电信公司现在能拿出的资金只有60亿欧元。


在股票市场，法国电信公司股票一跌再跌，现在比27.75欧
元的发行价还要低40%左右，160万中小股东叫苦不迭，投资者止步不前。在这种情况下，法国电
信公司要么依靠政府的财政支持，要么变卖公司财产，才能偿还到期债务。面对法国电信负债累
累，难以自拔，持有56%法国电信股份的国家决定伸出救助之手。法国经济部长梅尔4日宣布，国
家将向电信公司提供90亿欧元贷款，帮助法国电信渡过难关，树立投资者信心，使法国电信走上振
兴之路。这将是10年来政府最大规模的救援行动，如果将90亿贷款平摊，相当于法国人均155欧
元。


法国经济部长梅尔认为，法国政府决定向法国电信公司注
资，就好比国家投资高速公路，纳税人出钱，但他们将得到回报。国家对法国电信公司注资，将促
使该公司股票在股市中获得更为合理的价值。根据推算，法国电信通过贷款和发行债券，该公司可
望融资150亿欧元。


法国电信公司新总裁布雷顿表示，政府注资伴随着发行债
券，这是向市场发出的两个强烈信号。受利好消息影响，法国电信公司股票价格5日暴涨，升幅达
到16.52%，每股为18.90欧元。


私有化前期准备


国家是法国电信的主要股东，法国电信负债累累，亏损加
重，国家负有不可推卸的责任。分析人士认为，法国电信管理低下，缺少监控及股市泡沫导致了法
国电信的财务危机。法国电信新总裁布雷顿强调，法国电信目前的集中管理方式已经不适应国际集
团所面对的各种复杂局面。为减少债务，恢复法国电信活力，法国电信在继续出让国家股份之前，
必须采取措施，降低负债，提高投资者信心。


法国电信公布振兴公司的主要措施有：一是降低成本。从
现在起至2005年的三年中节省开支150亿欧元，其中，子公司橙(Orange)公司减少开支30亿欧
元；二是三年裁员22000人。法国电信拥有145000名员工，其中公务员占2／3，公司计划裁减在英
国等地的员工，法国本土裁员方式是一部分公务员转至其它部门，一部分到年龄退休，不再招聘新
员工，以避免引发一系列社会问题；三是公司重组。布雷顿提出，到2004年，凡不能赢利的公司
都将转让出去。



国家将告别多数控股


自1998年法国开放国有电信公司以来，法国电信公司经过
两次出售国家股份，国家持股由100%降至56%。上届政府视多数股份为手中的“王牌”，坚持国家
必须握有半数以上股份，以掌控法国电信。


1996年，法国通过一项法律，法国政府必须是法国电信的
大股东。随着欧洲电信的开放和本届政府推进法国电信私有化进程，政府提出修改此项法律，法国
电信的控股权将发生变化。


法国经济部长梅尔表示，“国家持有法国电信多数股份是
引发公司目前财务危机的主要原因之一”。因此，如果对法国电信有利，政府将同意减少控股至
50%以下。“当然，私有化进程应该尊重各方利益，特别是要按照法律程序和兼顾企业职工利
益”。法国电信公司振兴计划和法政府向其大幅注资能否使该公司走向振兴之路，在此间引起不少
讨论。分析人士认为，法国电信摆脱困境将是一个长期的过程，并面临巨大挑战。首先，欧洲电信
市场饱和，竞争愈演愈烈，法国电信公司也将面临欧洲同行业的激烈竞争。其次，随着电信和网络
行业的过度投资，欧美股市泡沫破灭，电信股票价格跌去了60%至70%，投资者对电信股望而却
步，使法国电信公司的在市场上融资更加困难，也使法政府通过市场增发股份以减少政府控股更加
不易。另外，即使三年中法国电信节省开支150亿欧元，市场融资150亿欧元，然而，法国电信公
司2005年的负债总额仍将高达数百亿欧元。



摘自《中华工商时报》