半导体供应商的芯片库存升至令人担忧的水平

据IHS iSuppli公司的半导体库存简报，2012年底左右半导体供应商持有的芯片设成升至高位，今年第一季度半导体营业收入预计下降。

2013年第一季度总体半导体营业收入预计下降3%，去年第四季度下降了0.7%。在做出这种悲观预测之前，2012年第三季度末库存升至过高水平，相当于营业收入的49.3%，这是至少2006年第一季度以来的最高水平。

2011年最后两个季度，半导体供应商的芯片库存实际上有所下降，呈现乐观迹象，如图所示。但随后库存却再度稳步上升，在去年第二季度达到总体营业收入的47.5%，并在第三季度升至近期高点。

图：半导体库存与营业收入之比 (剔除内存)

库存水平专指半导体供应商手中的芯片库存，不是整个半导体供应链中的库存。选取75家半导体供应商做为样本，其中不包括内存厂商，然后计算供应商芯片库存占这些样本厂商合计营业收入的比例。由于内存市场出结果较晚，所以另外单独研究。一般希望库存与营业收入之比低一些，因为该比率较高不仅表明有未售出的库存，而且还有与这些滞销库存相关的未实现营业收入。

IHS iSuppli公司认为，几乎各类半导体生产商的库存水平普遍过高，源于关键的需求驱动因素未能出现。对于半导体器件的需求，通常来自消费者渴望购买的新产品。但去年假日销售季左右，并没有这样的产品问世帮助消费者克服对于经济问题的担忧。在圣诞节前的两个月，消费者的电子产品购买额仅增长0.7%，是2008年以来的最差表现。

半导体产业的数据处理领域表现不佳，也是导致芯片库存过高的原因之一。数据处理通常是半导体的最大用户。实际上，最终数据预计显示2012年移动PC下降，被占主导地位的媒体平板打垮。同时，超级本和其它超薄PC并未给半导体带来预期中的需求。

尽管整体半导体库存上升，但有些半导体领域表现相对较好。例如，多功能智能手机与平板电脑正在取代传统PC在消费者心中的地位，侵蚀PC的市场份额，预计在2012年第四度带来了最强劲的需求。无线领域的半导体营业收入预计增长了近4%。从手机与平板电脑强劲增长中受益的半导体领域包括逻辑、模拟与NAND闪存，那些半导体渠道甚至在年初时的出货势头也非常强劲，促使其补充进货。

2013年第一季度，工业与汽车电子领域可能出现增长。其它半导体市场将克服每年此时通常出现的季节性下降，然后在第二与第三季度左右开始反弹。

但这些假设取决于全球经济形势。目前全球经济仍然是一个变数，存在很大不确定性。如果全球经济按照乐观的预测发展，则半导体营业收入第二季度可能增长4%，第三季度劲增9%。但是，如果需求不见踪影，则半导体供应商将陷入供应过剩的困境，迫使其全年忙于消化库存。