广发证券：低端智能手机发烧 苹果供应链进入调整

元器件交易网讯 11月4日，广发证券公布了电子行业第44周跟踪分析报告。报告中指出，联发科新产品MT6592(8核处理器)将于11月20日于深圳发表，低端智能手机热度不减；苹果供应进入淡季调整；台面板厂Q3旺季不旺。强劲的经济数据提振了市场风险偏好，但美联储缩减购债的不确定性造1% 成的下行压力仍然存在。此外，三星电子、LG电子等权重股上涨，带动韩国电子指数上涨，提振了大盘。

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以下是报告摘要：

【低端智能手机发烧】继台湾半导体厂商法说会持续登场，另一龙头芯片公司联发科上周召开法人说明会，会中提到新产品MT6592(8核处理器)将于11月20日于深圳发表，在新产品的加持效应下，四季度可望呈现淡季不淡，整体智能手机芯片出货量可望达6500万套，与第三季度持平。综上，我们仍将维持四季度将呈现淡季不淡的看法，而其中表现较好的终瑞仍是低端智能手机，智能手机同质化趋势也将延续至2014年。

【苹果供应进入淡季调整】苹果供应链营收即将达到全年颠峰，之后进入淡季调整，供应链存在三项隐忧：iPhone5C下修幅度可能超乎市场预期、中国移动可能将iPhone列入2014年LTE产品线、iPadmini2匆忙发表却来不及供货。建议可先观望即将到来的旺季销售是否真能超出预期，再寻找更佳的长线持仓买点。代表中低端智能机的芯片厂联发科第三季成果与第四季展望都优于市场预期，符合我们认定中低阶市场将超乎整体智能机成长预估，明年趋势依旧不变，相关个股逢低建议增持。

【台面板厂Q3旺季不旺】大陆电视节能补贴政策退出影响了全球电视面板需求，而大陆面板厂凭借低成本优势而维持高产能利用率且逐步增产给全球面板供给带来一定压力，面板行业将进入新一轮比拼。在这种趋势下，电视面板第3季价格跌幅超过10％，造成友达第3季营收衰退4.7％，而群创的库存迅速提升到505亿新台币，创今年新高。

受传统淡季影响，预计Q4大尺寸面板出货环比将下滑5%-9%，价格降幅会有所趋缓，但面板厂商成本压力有增无减，我们继续看好面板原材料国产替代机会。

标的公司：宝石A、聚飞光电、环旭电子、TCL集团、阳光照明、德豪润达、水晶光电。

20131104-广发证券-电子行业第44周跟踪分析报告：低端智能手机发烧，苹果供应链进入调整.pdf