欧菲光收购doc专利,加速mems摄像头产业化

3月27日,欧菲光公告与美国Tessera Technologies,Inc.公司及其全资子公司DigitalOptics Corporation公司(简称DOC)签订《意向书》,拟通过子公司香港欧菲光科技有限公司收购:1)DOC 基于MEMS 技术成像系统的特定资产;2)DOC 的Flip Chip、WLO(Wafer Level Optics)和MO(Micro Optics)及摄像模组的280 余项专利所有权;3)DOC的MEMS 和摄像模组其他相关专利许可;4)Tessera 的FotoNation 业务软件功能的授权许可。

评论:

DOC 是MEMS 成像系统、嵌入式图像处理和计算摄影学演算法的领导者Digital Optics 公司(DOC)是Tessera Technologies,Inc. (纳斯达克:TSRA)科技公司的全资子公司,专门为智能型手机公司设计和生产最前端的影像系统,是MEMS 摄像头领导厂商。DOC 同时也是嵌入式图像处理和计算摄影学演算法的领导者,包括其脸型美化、高动态范围、全景拍摄、多重对焦、和图像稳定等产品。其MEMS 摄像头产品已经在世界顶级的智能手机厂商和摄像机厂商使用,国内手机厂商OPPO已使用其产品。相比VCM摄像头,MEMS 摄像头的优点在于:对焦更快、功耗更低、体积更小、寿命更长、成本更低,将有可能取代VCM摄像头成为未来摄像头的主流技术。

“欧菲光的规模化制造能力+DOC领先的技术”,欧菲光将实现在摄像头领域的弯道超车DOC 的优势在于其领先的技术和研发能力,产业化能力相对不足,而规模化的制造能力正是欧菲光的优势,因此,这次收购欧菲光补足了在摄像头领域技术方面的短板。欧菲光从2013 年推出摄像头产品,已经实现销售5.88 亿元,进展速度非常快;而DOC 的产品已经在OPPO手机上实现应用,当前正处于大规模产业化的起步阶段,欧菲光有望在摄像头领域实现弯道超车,成长为摄像头领域的领域厂商。

不断布局指纹识别、体感等新领域,培育未来的增长点

除了MEMS 摄像头,公司还在WLO(主要应用于阵列式CCM模组)、红外摄像头模组、指纹识别、体感技术等多种新技术、新领域布局,培育未来新的增长点。公司已经具备横向扩张能力,可不断介入新领域实现持续扩张,不用担心单一产品限制公司未来的成长空间。

强烈看好公司的成长前景,维持公司“推荐”评级。

我们预测14/15/16 年的EPS 分别为1.80/2.66/3.48 元,当前股价对应14/15/16 年的市盈率为26.7X /18.1X/13.8X,当前估值偏低,维持公司“推荐”评级。

风险提示:收购未能最终达成。