安信证券：苹果产业链启动 台积电二季度展望超预期

本周主要观点摘要：上周苹果产业链大涨，市场印证我们观点，苹果产业链行情才刚刚启动，龙头估值仍处在20~24倍空间，机构配臵比例处于低位。苹果下半年陆续发布9个产品，供应链往大陆转移趋势明显，给新进入厂商带来高业绩弹性，原有供应商份额也逐步提升。

iphone6集中于下半年备货，预计将达到1.25亿部历史新高，月最高备货达到3000万部，iwatch上游零部件备货三季度将达到2600万部，由于芯片比整机早备货，因此预计iwatch整机全年超4000万部。产业链基本面自四月份开始将持续向上，五月份迎来苹果备货期，基本面显著改变。

台积电2014Q2季度展望超预期，拉动上周费城半导体指数大涨3.2%。

第2季合并营收可望达到新台币1800至1830亿元。二季度预计国家半导体政策将陆续落地，高通等新技术将陆续转移至大陆，看好长电科技、晶方科技、通富微电、华天科技等国内半导体厂商充分受益于行业景气+政策扶持。

国产4G智能机产能持续紧张，MTK与高通三月份出货量创下历史新高。长盈精密（模具技术为核心竞争力，CNC满产）、兴森科技（产能饱满、宜兴厂进展顺利）处于业绩拐点，将迎来收获期。

LED二季度进入旺季，今年LED照明需求转强，各类产品需求同步走升，可见度看到2014Q3。建议关注三安光电（产能饱满、一季报业绩超预期、宽禁带产品将带来新的增长点），华灿光电（上游芯片供不应求，格局稳定，公司大幅扩产），同时建议关注佛山照明、阳光照明等；

军工信息化进入业绩兑现期，从下游调研军工信息企业一季度订单饱满，同比大幅提升，建议关注振华科技、大立科技、中航光电、航天电器。

■上周市场回顾：电子板块上周涨幅1.37%，跑赢沪深300指数3.40个百分点，年初以来累计上涨9.54%，跑赢沪深300指数14.07个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为3.74%、1.01%、-0.43%、-0.14%、4.37%。

■本周行业与公司大事回顾：各公司相继公布年报、季报，以及利润分配方案，部分公司如天喻信息、长盈精密、欣旺达业绩高增长，值得关注。

■风险提示：系统性风险