中银国际：1200亿国家集成电路产业扶持基金将出炉

预计这次国家集成电路扶持基金总额度1,200亿元，由财政拨款300亿元、社保基金450亿元、其他450亿元组成，国开行负责组建基金公司统筹，其中40%投入芯片制造，其次以设备和封装为重点。4月北美半导体设备B/B值1.03，连7月超过1。

信息要点

1,200亿国家集成电路扶持基金将出炉。据报道，这次国家集成电路扶持基金总额度1,200亿元，时间区间为2014-2017年。按照目前拟定的细则，扶持基金由财政拨款300亿元、社保基金450亿元、其他450亿元组成，国开行负责组建基金公司统筹，其中40%投入晶元制造，30%投入晶元设计。

4月北美半导体设备B/B值1.03，连7月超过1。2014年4月北美半导体设备制造商接单出货比(Book-to-Billratio)初估为1.03，为连续第7个月高于1，且订单及出货金额均呈现强劲的月增及年增动能，显示半导体业景气持续复苏。2014年4月北美半导体设备制造商接获全球订单的3个月移动平均金额初估为14.382亿美元、较3月的上修值12.977亿美元上扬10.8%，且较2013年同期的11.7亿美元成长22.5%。

三星智能手机四月出货较预期少3成。三星电子4月的智能手机、平板电脑与功能手机总出货量约3,000万支出头，与当初的4,500万支目标目比，减少30%以上，显示GalaxyS5的销售与带动效果，不是很乐观。不少人也指出，未来5、6月的出货数字，恐怕也与4月不相上下。

蓝宝石衬底应用，非LED将占32%。LEDinside最新发表的《2014年全球蓝宝石衬底市场报告》预估，非LED市场应用比重于2014年将达到32%，其中手持应用装置相关需求更达到21%。

行业观点：

我们建议关注歌尔声学、德赛电池等苹果产业链公司（iPhone6备货有望在2季度拉起一轮订单向上周期）；

我们认为2014年将是LED第一个真正意义上的照明年，产业链上、中、下游都将受到下游需求拉动，产业整合及新模式演化将成为行业主题，我们建议关注澳洋顺昌（LED芯片开始放量，由传统企业开始成功切入LED行业，有望异军突起）、三安光电（LED芯片供需格局偏紧，芯片价格坚挺，有利于公司盈利能力提升）、聚飞光电（将进一步受益低价平板电脑和平板电视背光份额提升，近期下跌使公司长期投资价值显现）、洲明科技（小间距显示占比上升，电商渠道2014年开始在照明方面发力，公司将直接受益渠道模式的创新）、利亚德（公司的小间距电视具备先行优势，技术和客户布局均领先其他厂商，预计2季度将是出货量高增长的开始）。

集成电路产业扶持政策有望近期落地。我们认为，新一轮的国家扶持政策将优于以往，以产业基金的形式理顺市场化机制，将掀起新一轮集成电路的整合和成长。我们建议中短期关注华天科技、长电科技、晶方科技；长期关注设备制造商七星电子。