下半年需求回暖， 但政策性补贴透支将影响反弹力度

【导读】液晶电视终端零售也持续向好，这主要是受节能补贴所带来的零售价格下降影响。受补贴节能补贴产品对未达到节能补贴产品形成一定压力，促使管道和品牌商拉低价格，清理非节能补贴产品库存，从而进一步刺激需求释放。截止到7月末，中国大陆市场平面电视通路库存有所下降，但仍较正常水平略高。

摘要：  液晶电视终端零售也持续向好，这主要是受节能补贴所带来的零售价格下降影响。受补贴节能补贴产品对未达到节能补贴产品形成一定压力，促使管道和品牌商拉低价格，清理非节能补贴产品库存，从而进一步刺激需求释放。截止到7月末，中国大陆市场平面电视通路库存有所下降，但仍较正常水平略高。

关键字：  液晶电视，节能补贴，平面电视

根据NPD DisplaySearch最新的月度LCD市场动态报告 (MarketWise - LCD Industry Dynamics)，今年第三季度，中国本土厂商面板采购量逐步回升。7月份，中国本土厂商面板采购量较前一个月成长10%，但较此前预期低约三个百分点。

液晶电视终端零售也持续向好，这主要是受节能补贴所带来的零售价格下降影响。受补贴节能补贴产品对未达到节能补贴产品形成一定压力，促使管道和品牌商拉低价格，清理非节能补贴产品库存，从而进一步刺激需求释放。截止到7月末，中国大陆市场平面电视通路库存有所下降，但仍较正常水平略高。

受节能补贴的拉动效应，品牌厂商仍然积极补货;但受前期政策性补贴透支以及经济低迷的影响，预计今年下半年需求成长动力并不会太强。根据我们对面板厂商对中国大陆电视面板的出货调查结果显示，今年8月和9月液晶电视面板出货成长率较此前预期调高了约7个百分点，预估8月份面板出货月成长(M/M)将达到16%，9月份将达到9%，而10月份将有所下降，预计到11月份面板出货成长将回升至14%(M/M)，11月当月出货也将达到全年的高点。

基于第四季度需求的成长，以及前期部分尺寸规格存在一定的供应紧张状况，中国电视品牌厂商对于近期面板价格涨价的担忧也有所加大。而事实上也正是如此，根据我们的调查，诸如32"、42"和46"等电视面板在9月厂商报价都有1-2%的价格涨幅，如果这种状况持续，必将对大陆电视厂商第四季度盈利状况带来一定压力。

同时，液晶电视面板存货状况也将随着本土厂商面板采购量的拉升而增加，若当前实施的能效补贴无法有效弥补前期以旧换新和家电下乡退出或者部分所导致的需求下降的话，液晶电视面板库存将无法有效消化，后期将面临一定的调整压力。

图: 2012年7-11月出货至中国本土厂商电视面板数量走势

NPD DisplaySearch中国市场研究总监张兵表示，"下半年，除传统的旺销季节性特性外，能效补贴的推进和成效将成为影响下半年乃至明年上半年需求的主要变量。目前能效补贴已经完成两次招标，未来还将持续更新中标产品，甚至调整补贴方式;加之能效补贴采取先补贴给消费者，再向政府申领补贴的方式，出于谨慎原则，品牌厂商推进速度较为温和。在当前经济低迷的状况之下，我们对于下半年平面电视需求仍持谨慎乐观的态度。"

以下为DisplaySearch针对近期出往中国大陆厂商面板状况的跟踪分析:

近期，相当多的电视品牌商和通路商都非常积极调整平面电视终端价格，尤其是对于未能达到能效补贴的平面电视产品。与往年不一样的是，今年下半年电视销售旺季价格战来的比以往更早，并且价格战爆发始于电子商务(Online sales retailer)，国内最大的电商京东商场率先在8月中旬挑起价格战，苏宁易购，国美在线商城等主要电商随之应战，战火甚至提前蔓延到了传统的家电通路。

截止到7月，电视厂商库存较此前的6-7周略微下降到5-6周，但仍较正常水位略高。但电视厂商需要为能效补贴和即将到来的国庆销售旺季需求改善库存结构和提前备货，他们对于面板的采购仍然较为积极。我们预期能效补贴政策经过2-3个月的磨合期之后，对于消费需求的拉动将在下半年逐步显现，同时也会加速LED背光电视对于传统CCFL背光电视的取代。

相当部分电视品牌厂商之所以积极备货国庆旺销季，最主要是在年底将有持续的圣诞、元旦，以及中国旧历新年等消费释放，品牌厂商对于节后可能过多的存货无需过分担忧。

目前来看，品牌厂商提前用完政府节能补贴预算的可能性并不高，主要受较长的补贴资金回笼周期，甚至是因为诸多原因的印象，部分厂商的部分产品可能无法从政府获得已经补贴给消费者的资金，这些因素将促使品牌厂商谨慎地推进能效补贴推广活动。

奇美电持续为中国大陆液晶电视面板最大供货商，奇美电出货计划正好反映出中国大陆需求季节性变化趋势。继奇美电成功导入39”和50”这两个新的电视面板尺寸规格之后，奇美电也在积极地在中国市场推进58”FHD，以及50”和65” 4K2K超高分辨率的电视面板产品。

7月，LG Display仍为中国大陆液晶电视面板第二大供货商，为确保其市场地位LG Display也在积极从第三季度开始开放Open-Cell，尤其是向中国大陆电视品牌客户。

三星的面板供应策略仍然继续保持以核心客户为主，中国本土电视厂商客户并不是其重点。

尽管京东方液晶电视面板出货量持续成长，但是京东方液晶电视面板出货目前有部份比重转向海外品牌，因此出货至中国本土厂商的出货成长并不明显;这部分显示海外品牌厂商和代工厂商越来越将其面板来源的重心从台韩厂商转移到中国面板厂商上来，尤其是对于32”液晶电视面板的采购。

华星为中国本土面板厂商客户战略的另一典范。华星液晶电视面板出货预计在8月大幅拉升，其供应客户方向除了如TCL等核心客户之外，华星面板主要出海口包括海外一线品牌商和电视代工商，其面板供应情况趋紧。预计华星最迟在今年11月份前达到满产能。