勤上光电“算盘”不如意 以价换量未达预期

摘要：  在LED照明行业竞争加剧的背景下，勤上光电以价换量实现照明业务收入增加，但价格下滑直接导致产品毛利率降低，而公司与广州吉彩文化传播有限公司(下称“吉彩”)关于合作“新华频媒” LED显示屏项目的进展远不及预期。

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在LED照明行业竞争加剧的背景下，勤上光电以价换量实现照明业务收入增加，但价格下滑直接导致产品毛利率降低，而公司与广州吉彩文化传播有限公司(下称“吉彩”)关于合作“新华频媒” LED显示屏项目的进展远不及预期。

据勤上光电8月29日公布的2012年半年报，报告期内归属于母公司所有者的净利润为4548.37万元，同比增18.16%;营业收入为3.64亿元，同比增14.11%;基本每股收益为0.12元，同比减14.29%。

分产品来看，勤上光电户外照明与室内照明业务分别实现营业收入2.06亿元和3518.45万元，分别同比增长19.50%和41.20%;景观量化业务营收为1.10亿元，仅微增0.05%;显示屏及其他营收为1254.65万元，同比增10%。以价换量导致各产品毛利率降低，其中户外、景观、室内及显示屏分别下降4.11、1.94、4.91、10.85个百分点，综合毛利率同比下降3.18个百分点至30.03%。

公司方面称，公司产品毛利率同比上年同期有不同程度的下降，主要原因是随着LED照明行业产能的大量释放，加剧行业的竞争，企业以价换量，造成产品价格的下跌。华泰证券认为，以价换量将是公司未来主要采用的竞争策略。

中原证券分析师方夏虹指出，在毛利率下滑的情况下，勤上光电净利增速高于营收增速主要因期间费用率下降，截至6月底，公司精简人员至2030人，比年初减少289人。

国金证券分析师程兵指出，公司上半年显示屏增速不高主要因吉彩“新华频媒”协议进展低于预期，到目前为止，该项目上半年签订合同金额为466.7万元，同时已有约为380平米的合同获得批准，尚有5000平方米的项目已经报批等待审批过程中，目前所有可能项目加总约为10258万元金额，远低于3亿元的预期。公司还指出，该项目审批进展情况和审批结果具有较大的不确定性。

值得一提的是，勤上光电日前中标入围2012/2013年度半导体照明产品财政补贴推广项目，在这次项目招标中，公司四项类别全部中标。程兵表示，据知情人透露，这次招标补贴金额将达到10亿元，补贴幅度在30%- 50%之间，预估可为勤上光电带来3000万以上的收入。